證券投資基金重點(diǎn)與難點(diǎn)之第一章(2)

　　第四節(jié)　證券投資基金的運(yùn)作方式

　　依據(jù)運(yùn)作方式不同分為：封閉式基金、開放式基金

　　封閉式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)在基金合同期限內(nèi)固定不變;開放式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)不固定，基金份額可以在基金合同約定時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行中購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　主要區(qū)別：(5點(diǎn)，P9-10)

　　1.期限不同。封閉式基金一般有一個(gè)固定的存續(xù)期;而開放式基金一般是無期限的。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定法定程序延期。目前，我國(guó)封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

　　2.份額限制不同

　　3.交易場(chǎng)所不同

　　4.價(jià)格形成方式不同

　　封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。而開放式基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。

　　5.激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同

　　例題5：按照基金規(guī)模是否固定，證券投資基金可以劃分為(　)。

　　A.私募基金和公募基金

　　B.上市基金和不上市基金

　　C.開放式基金和封閉式基金

　　D.契約型基金和公司型基金

　　答案：C

　　第五節(jié)　證券投資基金的起源與發(fā)展

　　一、證券投資基金的起源

　　證券投資基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國(guó)的投資信托公司。

　　初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對(duì)象多為債券。

　　二、證券投資基金的發(fā)展

　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。

　　“馬薩諸塞投資信托基金”有三個(gè)新的特點(diǎn)：一是基金的組織形式由契約型改變?yōu)楣拘?二是基金的運(yùn)作方式由原先的封閉式改變?yōu)殚_放式;三是證券投資基金的回報(bào)方式由過去的固定收益方式改變?yōu)槭找娣窒怼L(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的分配方式。

　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)(4點(diǎn)，Pl2)

　　(一)美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛

　　(二)開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品

　　(二)基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出

　　(四)基金的資金來源發(fā)生了重大變化

　　第六節(jié)　我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況(3個(gè)階段)

　　一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段

　　1987年，中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國(guó)中國(guó)香港聯(lián)合設(shè)立了中國(guó)置業(yè)基金。

　　上海證券交易所與深圳讓券交易所相繼于l990年12月、l991年1月開業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)正式形成。

　　中國(guó)國(guó)內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金―淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，于l992年11月經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。

　　二、封閉式基金發(fā)展階段

　　國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)于l997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。為我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。

　　2002年8月以后，封閉式基金發(fā)行停止，到2006年末其數(shù)量一直保持在53只。

　　三、開放式基金發(fā)展階段

　　2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生。

　　我國(guó)基金業(yè)在發(fā)展中表現(xiàn)出以下幾方面的特點(diǎn)：

　　1.基金品種日益豐富，基本涵蓋了國(guó)際上主要的基金品種;

　?、貳TF　2004華夏上證50ETF

　?、贚OF　2004南方基金配置基金

　　目前，我國(guó)只有深交所開辦LOF業(yè)務(wù)

　　2.合資基金管理公司發(fā)展迅猛，方興未艾;

　　3.營(yíng)銷和服務(wù)創(chuàng)新活躍;

　　4.法律規(guī)范進(jìn)一步完善;2004.06.01《證券投資基金法》正式實(shí)施

　　5.封閉式基金和開放式基金的發(fā)展形成鮮明對(duì)比。

　　第七節(jié)　基金業(yè)在金融體系中的地位和作用

　　一、四點(diǎn)作用

　　1.為中小投資者拓寬了投資渠道

　　2.優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　3.有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展

　　4.完善金融體系和社會(huì)保障體系

　　例題6：證券投資基金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用有(　)。

　　A.將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會(huì)資金使用效率

　　B.推動(dòng)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展

　　C.完善金融體系和社會(huì)保障體系

　　D.推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新

　　答案：ABCD

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