閱讀市場從閱讀基金開始

    當(dāng)諸多大事匯聚2008，A股市場或?qū)⒍冗^一個跌宕起伏之年。 
　　可能對今年市場產(chǎn)生影響的大事首推舉世矚目的北京奧運會，奧運之年的東道主股票市場將是何樣走向，境外雖有借鑒，但我們畢竟從未經(jīng)歷；從緊的貨幣政策今年開始實施，宏觀調(diào)控的落實程度對不同行業(yè)的景氣度，以及對應(yīng)到上市公司業(yè)績方面的影響目前還在評估；股指期貨將影響股票市場交易心態(tài)和現(xiàn)有慣性，它的整裝未發(fā)對所有市場參與者來說，都是一次考驗。此外，常規(guī)的上市公司財報數(shù)據(jù)和預(yù)期的差距以及隨之而來的對未來預(yù)期的修正，境外如美國的次貸危機(jī)最終會如何發(fā)展等同樣屬于可能影響市場的因素。
　　這些紛繁的因素交織在一起，你也許很難有精力和能力從中找到屬于你的投資機(jī)會。就像足球比賽中的教練，排兵布陣之后，再根據(jù)情況的變化來調(diào)整攻防和節(jié)奏，這就是閱讀比賽的能力。投資者在準(zhǔn)備進(jìn)入股市的時候，如果僅僅看到的只是指數(shù)的紅綠變化，就屬于閱讀市場的能力不夠，如此，建議不妨就從閱讀基金開始。
　　原因很簡單，基金很久以來就一直是A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者群體，截至2007年，3.2萬億基金規(guī)模已經(jīng)占A股流通市場的34%，他們的一舉一動都會受到關(guān)注，更重要的是，作為市場的專業(yè)參與者，基金跑贏大盤的能力受到了投資者的肯定。根據(jù)統(tǒng)計，2007年，完整運作的238只開放式股票基金中，有189只基金凈值漲幅超過100%，其中年度凈值漲幅最高的達(dá)到226.14%，封閉式基金整體凈值增長率為122.25%。而上證指數(shù)的漲幅為96.66%。因此，近年來經(jīng)歷過市場動蕩的一些投資者雖然已經(jīng)有了一定的操盤能力，但是，通過自己的研判加上借鑒基金的思路來操作儼然已經(jīng)是目前一種事半功倍的做法。
　　那么，越過一些常見的大而泛的基金投資策略，我們可以看到一些基金經(jīng)理這樣來描繪2008年的股指走勢：春節(jié)前后市場相對處于激進(jìn)之中，偶爾的波動不會改變趨勢，而接近年報披露的完成，市場會根據(jù)上市公司業(yè)績的情況來印證曾經(jīng)的預(yù)期是否達(dá)到或者超過，股指會出現(xiàn)較大的波動，一些基金可能會調(diào)整倉位甚至降低倉位等待時機(jī)，因此三四月左右市場會出現(xiàn)低點，在奧運會之前股市會再次出現(xiàn)較大的上沖動能。比較莫衷一是的是，基金對后奧運市場走勢看法反差很大，有謹(jǐn)慎看多也有略顯悲觀的。需要注意的是，這些僅僅是部分基金經(jīng)理的預(yù)測，隨著時間的推移，觀點還會被不斷修正，而投資者和基金經(jīng)理的差別在于修正觀點的時間長短而已。
　　同樣的道理，基金從業(yè)人員在閱讀各自收集的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)不足以完全閱讀整個行業(yè)的時候，建議不妨也從這里開始。
　　在剛剛經(jīng)歷了去年11月的嚴(yán)寒之后，目前的市場仿佛突然進(jìn)入“千樹萬樹梨花開”的春天。大家普遍感覺股市的錢比較好賺了，基金從業(yè)人員亦有同感，但對于他們來說卻又有另外一些困惑，那就是基金凈值如果暫時跑不贏股指的話，尤其是當(dāng)趨勢投資的獲利要高于價值投資的話，基金的“牛市贖回”會達(dá)到什么樣的程度，其他基金公司會采用什么對策來穩(wěn)住客戶同時適當(dāng)增加規(guī)模？
　　這是一個行業(yè)內(nèi)的話題?？梢越o你的一個小小的例證是，進(jìn)入2008年，一波小牛市的走勢就開始讓10家左右的基金出現(xiàn)了分紅的公告，這是因為看淡后市從而降低倉位，還是純屬一種為了在短期內(nèi)迅速做大基金規(guī)模的營銷手段？如果對照相應(yīng)基金的2008投資策略和分紅公告，個中玄機(jī)其實已經(jīng)不言而喻。
　　基金周刊作用也就在于此。利用我們對基金公司的接觸和了解，在最恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)將基金的動態(tài)呈現(xiàn)給讀者。因此本期“節(jié)前布陣 2008第一輪攻‘基’波”只是開篇，在后續(xù)的時間里面，我們會根據(jù)不同的時間節(jié)點來呈現(xiàn)基金的動態(tài)，給投資者以借鑒，也給基金從業(yè)者以參考。