證券投資分析復習資料:金融期貨的價值分析

    大綱要求：熟悉金融期貨的定義；掌握金融期貨的有關專業(yè)術語；掌握金融期貨理論價格的計算公式和影響因素。

    金融期貨合約：約定在未來時間以事先協(xié)定的價格買賣某種金融工具的雙邊合約。

    期貨合約含交易的標的物、合約規(guī)模、交割時間和標價方法等標準化條款規(guī)定。

    金融期貨的標的物包括各種金融工具，如股票、外匯、利率等。

    （一）金融期貨的理論價格

    在一個理性的無摩擦的均衡市場上，期貨價格相當于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。??現(xiàn)貨金融工具價格一定時，金融期貨的理論價格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時間。
 
    期貨的理論價格Ft =St（1+R） 
   
    t：現(xiàn)在時刻；T：期貨合約到期日；Ft：期貨當前價格；St：現(xiàn)貨當前價格；R：從t到T時刻持有現(xiàn)貨的成本和時間價值

    （二）影響金融期貨價格的主要因素

    主要因素：持有現(xiàn)貨的成本和時間價值

    其他：市場利率、預期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。

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