證券投資基金復(fù)習(xí)資料:股票基金的分析

    對(duì)股票基金的分析集中于五個(gè)方面：1、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2.風(fēng)險(xiǎn)大小3.組合特點(diǎn)4.操作成本5.操作策略

    （一）反應(yīng)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，主要包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率，其中凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。
 
    基金分紅是基金對(duì)基金投資收益的派現(xiàn)，其大小受到基金分紅政策、已實(shí)現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實(shí)際表現(xiàn)。此外，已實(shí)現(xiàn)收益也不能很好全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果，因?yàn)?，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實(shí)現(xiàn)的收益就很高，但是基金的浮動(dòng)虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

    凈值增長(zhǎng)率對(duì)基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經(jīng)營(yíng)成果。
 
    凈值增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明基金的投資效果越好。

    （二）反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)

    反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有：標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量

    1.可以用凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差衡量基金風(fēng)險(xiǎn)的大小，一般而言，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明凈值增長(zhǎng)率波動(dòng)程度越大，基金風(fēng)險(xiǎn)越大。

    2.股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，通常用β的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，β將一只股票基金的凈值增長(zhǎng)率與某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)聯(lián)系起來(lái)，用以反映基金凈值變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。
 
    如果某基金β值大于1，說(shuō)明該基金是一只活躍的或激進(jìn)型基金；如果基金β值小于1，說(shuō)明該基金是一只穩(wěn)定型或防御型基金

    3. 持股集中度越高說(shuō)明基金在前十大重倉(cāng)股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越大

     （三）反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)

    依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析通過(guò)對(duì)基金投資的股票的平均市值的分析，可以判斷基金偏好大盤股、中盤股還是小盤股通過(guò)分析基金所持股票的平均市盈率、平均市凈率可以判斷基金傾向于投資價(jià)值型股票還是成長(zhǎng)型股票。如果基金的平均市盈率、市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金；反之，該股票基金可以被歸為成長(zhǎng)型基金。

    （四）反映基金操作成本的指標(biāo)

    費(fèi)用率是平價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)
 
    費(fèi)用率越低說(shuō)明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。

    基金運(yùn)作費(fèi)用包括：基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)等，但是不包括：申購(gòu)贖回費(fèi)、投資利息費(fèi)、交易傭金等

    （五）反映基金操作策略的指標(biāo)

    基金股票周轉(zhuǎn)率通過(guò)對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。

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