證券投資基金復(fù)習資料:基金的起源與發(fā)展

    一、基金的起源

    證券投資基金起源于19世紀的英國，1868年英國成立“海外及殖民地政府信托”，在《泰晤士報》刊登招募說明書，公開向社會公眾發(fā)售認股憑證，是最早的證券投資基金。該基金類似于股票，不能退股，也不能兌現(xiàn)，認購者的權(quán)益僅限于分紅和派息。

    早期的基金管理沒有進入專業(yè)的管理人，而是投資者通過簽訂契約，推舉代表管理和運用基金資產(chǎn)。1873年，蘇格蘭人羅伯特•弗萊明設(shè)立“蘇格蘭美國投資信托”，專門辦理新大陸的鐵路投資，聘請專業(yè)的管理人進行管理，投資信托才成為一種專門的盈利業(yè)務(wù)。

    初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。1879年，英國《股份有限公司》公布，投資基金脫離原來的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份有限公司的形式。到1890年，英國有信托投資基金100多家，以公債為主要投資對象，在類型上多是封閉式基金。

    二、基金的發(fā)展

    1924年，“馬薩諸塞投資信托基金”在波士頓成立，是世界上第一個公司型開發(fā)式基金。與以往的基金相比，“馬薩諸塞投資信托基金”有三個新的特點：一是基金的組織形式有契約型改變?yōu)楣拘?；二是運作方式由封閉式改變?yōu)殚_放式；三是基金的回報由過去的固定收益方式抓變?yōu)槭找娣窒?、風險共擔的分配方式。

    2006年末，美國的共同基金資產(chǎn)規(guī)模達到了10萬億美元。1980年，美國僅有6.25%的家庭投資于基金，現(xiàn)在約有一半的家庭投資基金，基金占所有家庭資產(chǎn)的40%。

    三、基金發(fā)展趨勢與特點

    （一）美國占主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛

    （二）開放式基金成為主流產(chǎn)品

    （三）競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出

    （四）資金來源發(fā)生了重大變化：機構(gòu)投資者代替?zhèn)€人投資者成為基金的重要資金來源。

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