2020證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：投資者結(jié)構(gòu)的演化

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證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：投資者結(jié)構(gòu)的演化

1、1989年之前，個(gè)人投資者一直是股票市場(chǎng)的投資者主體。1980年，中國(guó)人民銀行撫順支行代理企業(yè)發(fā)行股票211萬(wàn)元，是在改革開(kāi)放以來(lái)有記載的第一次股票發(fā)行，也是我國(guó)股票市場(chǎng)的起點(diǎn)，此后的股票發(fā)行基本上都以個(gè)人為主要發(fā)行對(duì)象。期間又可以分為兩個(gè)階段：1980—1984年，企業(yè)股票實(shí)行到期償還本金保息分紅的辦法，帶有濃厚的債券性質(zhì)和福利色彩，發(fā)行范圍則僅限于企業(yè)內(nèi)部職工和一些自愿的法人；1984—1989年，企業(yè)發(fā)行股票的范圍擴(kuò)展到社會(huì)公眾，單位(機(jī)構(gòu))雖然也可以自愿認(rèn)購(gòu)股票，但同股同權(quán)原則未得到實(shí)施。在這個(gè)階段，專(zhuān)門(mén)的股票投資機(jī)構(gòu)尚未問(wèn)世，現(xiàn)代意義上的投資機(jī)構(gòu)者還未出現(xiàn)，購(gòu)入股票的單位一方面因同股不同權(quán)受到歧視性待遇因而為數(shù)寥寥，另一方面就其行為特征來(lái)看也近似于個(gè)人投資者，其投資目的同個(gè)人投資者一樣在于獲得股息，因此說(shuō)這一時(shí)期的投資者主體為個(gè)人投資者。

2、1985年，我國(guó)第一家證券公司——深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司，通過(guò)批準(zhǔn)進(jìn)入籌備，至1989年，我國(guó)共有可從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的證券公司達(dá)到63家，而股票設(shè)計(jì)的規(guī)范化也得到了很大發(fā)展。從1989年起，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始成為股票市場(chǎng)的投資主體，個(gè)人投資者退居次要地位。

3、1990年11月，法國(guó)東方匯理銀行在中國(guó)組建“上?；?rdquo;，標(biāo)志著我國(guó)投資基金正式問(wèn)世，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入一個(gè)新階段。

4、1991年，中國(guó)農(nóng)村發(fā)展信托投資公司私募淄博基金5000萬(wàn)元人民幣，并于1992年經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成為第一家國(guó)內(nèi)基金，國(guó)內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展由此為起點(diǎn)迅速展開(kāi)。

5、1999年7月，戰(zhàn)略投資者的概念首次被提出，此后，管理層對(duì)投資者的培育采用了超常規(guī)、創(chuàng)新性的發(fā)展戰(zhàn)略，不僅在存量上對(duì)鮮有機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)容(如基金、證券公司增擴(kuò)股)，而且在增量上全方位引進(jìn)新的機(jī)構(gòu)投資者(允許三類(lèi)企業(yè)、保險(xiǎn)基金入市)，機(jī)構(gòu)投資者的范圍得到前所未有的擴(kuò)大，標(biāo)志著我國(guó)股票市場(chǎng)改變以往投資分散化格局、以機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成投資主體的主要成分和基本資金來(lái)源的改革正式啟動(dòng)。

以上海證券交易所投資賬戶(hù)數(shù)量結(jié)構(gòu)為例，我國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)中，散戶(hù)投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。機(jī)構(gòu)投資者近年來(lái)增長(zhǎng)速度大大提升，成為我國(guó)證券市場(chǎng)的投資主體。

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