2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》考點：金融期貨合約與金融期貨市場

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考點78：金融期貨合約與金融期貨市場

(一)金融期貨的定義和特征

1.金融期貨是期貨交易的一種

金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎(chǔ)工具的期貨交易。

2.金融期貨的特征

與金融現(xiàn)貨交易相比，金融期貨的特征具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

(1)交易對象不同。

(2)交易目的不同。

(3)交易價格的含義不同。

(4)交易方式不同。

(5)結(jié)算方式不同。

3.金融期貨交易與普通遠(yuǎn)期交易的區(qū)別

(1)交易場所和交易組織形式不同。

(2)交易的監(jiān)管程度不同。

(3)金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易，遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定。

(4)保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險不同。

(二)金融期貨的主要交易制度

1.集中交易制度

2.標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖機(jī)制

3.保證金制度

4.結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度

5.限倉制度

6.大戶報告制度

7.每日價格波動限制及斷路器規(guī)則

8.強(qiáng)行平倉制度

9.強(qiáng)制減倉制度

(三)金融期貨的種類

按基礎(chǔ)工具劃分，金融期貨主要有三種類型：

1.外匯期貨

2.利率期貨

(1)債券期貨。

(2)主要參考利率期貨。

3.股權(quán)類期貨

(1)股票價格指數(shù)期貨。

(2)單只股票期貨。

(3)股票組合的期貨。

(四)中國金融期貨交易所與期貨合約

1.中國金融期貨交易所

中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立，注冊資本為5億元人民幣。中國金融期貨交易所實行會員分級結(jié)算制度，會員分為結(jié)算會員和交易會員。結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員

2.期貨合約

(1)滬深300股指期貨合約。中國金融期貨交易所首個股票指數(shù)期貨合約。

表7-8中國金融期貨交易所股指期貨合約

(2)中證500股指期貨合約。合約乘數(shù)為每點價值200元人民幣，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月，交易代碼為1C。

(3)上證50股指期貨合約。合約乘數(shù)為每點價值300元人民幣，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月，交易代碼為IH。

(4)5年期國債期貨合約。面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。不同于股指期貨，其合約月份為最近的三個季月，即3月、6月、9月、12月中的最近三個月循環(huán)，采用實物交割方式，交易代碼為TF。

(5)10年期國債期貨合約。10年期國債期貨合約的標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，合約月份為最近的三個季月，即3月、6月、9月、12月中的最近三個月循環(huán)，采用實物交割方式，交易代碼為T。

表7-9中國金融期貨交易所國債期貨合約

3.投資者適當(dāng)性制度

4.交易規(guī)則

(1)交易編碼。

(2)保證金。

(3)競價交易。

集合競價交易和連續(xù)競價交易兩種方式。

集合競價交易采用最大成交量原則確定成交價，即以此價格成交能夠得到最大成交量。

連續(xù)競價交易按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。

(4)結(jié)算價。結(jié)算價是指某一合約當(dāng)日一定時間內(nèi)成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。結(jié)算價是進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和計算下一交易日交易價格限制的依據(jù)。

(5)最大波動限制。股指期貨合約±10%。5年期國債期貨合約±1.2%；10年期國債期貨合約±2%。

(6)持倉限額制度。

(7)大戶報告制度。

(8)若干重要風(fēng)險控制手段。

(五)金融期貨的基本功能

1.套期保值功能

2.價格發(fā)現(xiàn)功能

3.投機(jī)功能

4.套利功能

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