2019年證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：機(jī)構(gòu)投資者

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考點(diǎn)15：機(jī)構(gòu)投資者

(一)機(jī)構(gòu)投資者概述

1.機(jī)構(gòu)投資者的概念：是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金，以獲得證券投資收益為主要經(jīng)營(yíng)目的的專業(yè)團(tuán)體機(jī)構(gòu)或企業(yè)。

2.機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)

(1)投資資金規(guī)模化。(2)投資管理專業(yè)化。(3)投資結(jié)構(gòu)組合化。(4)投資行為規(guī)范化。

3.機(jī)構(gòu)投資者的分類

(1)按政策標(biāo)準(zhǔn)，可分為一般機(jī)構(gòu)投資者和戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者。

(2)按機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)與資本市場(chǎng)的關(guān)系，可分為金融機(jī)構(gòu)投資者和非金融機(jī)構(gòu)投資者。

(3)按投資者所在國(guó)家和地區(qū)，可分為境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和境外機(jī)構(gòu)投資者。

(4)按投資者身份或組織結(jié)構(gòu)出發(fā)，包括以下三種類型：①有明確的法律規(guī)定的從事股票交易權(quán)利的證券公司和證券投資基金管理公司。②可以參加股票交易但操作受到限制的“三類企業(yè)”，即國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股公司和上市公司。③在能否參與股票交易及參與股票交易的方式上缺乏明確法律規(guī)定或權(quán)利義務(wù)不具體的法人，如“三資”企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、未上市的非國(guó)有控股的股份制企業(yè)、社團(tuán)法人等。

4.機(jī)構(gòu)投資者在金融市場(chǎng)中的作用

(1)有利于改善儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的機(jī)制與效率，促進(jìn)直接融資。

(2)有利于促進(jìn)不同金融市場(chǎng)之間的有機(jī)結(jié)合與協(xié)調(diào)發(fā)展，健全金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。

(3)有助于分散金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。

(4)有助于社會(huì)保障體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的良動(dòng)發(fā)展。

(二)政府機(jī)構(gòu)類投資者

特點(diǎn)：很少考慮盈利，目的主要是為了調(diào)劑資金余缺、實(shí)施宏觀調(diào)控、實(shí)行特定產(chǎn)業(yè)政策等要求。

(三)金融機(jī)構(gòu)類投資者

1.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

2.銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)

3.保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

4.其他金融機(jī)構(gòu)：包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等。

(四)合格境外機(jī)構(gòu)投資者

合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度。

QFII制度在中國(guó)證券市場(chǎng)上主要具有以下特點(diǎn)：

1.我國(guó)要求合格境外機(jī)構(gòu)投資者的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，對(duì)各種類型的合格境外機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求如下：

(1)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元；

(2)保險(xiǎn)公司：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；

(3)證券公司：經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；

(4)商業(yè)銀行：經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級(jí)資本不少于3億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；

(5)其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元。

由此看來(lái)，能夠滿足中國(guó)QFII資格審查條件的，一般而言都是經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、運(yùn)作規(guī)范、管理資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富的境外機(jī)構(gòu)，其目的是為吸引境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，維護(hù)市場(chǎng)中長(zhǎng)期穩(wěn)定的導(dǎo)向。

2.投資范圍和投資額度有嚴(yán)格限制，體現(xiàn)漸進(jìn)式原則

合格境外投資者在批準(zhǔn)的交易額度內(nèi)，可以投資于中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的人民幣金融工具。包括：在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權(quán)證、在銀行間債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品、股指期貨以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu)。

就單個(gè)上市公司的持股比例而言，單個(gè)境外機(jī)構(gòu)的投資限額與國(guó)內(nèi)基金一樣不得超過(guò)該公司總股份的10%；全部境外機(jī)構(gòu)對(duì)單個(gè)上市公司的持股上限為30%。

3.對(duì)合格境外投資者機(jī)構(gòu)匯出匯入資金進(jìn)行監(jiān)控，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)

2011年12月16日，開啟了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)的試點(diǎn)。經(jīng)審批的境內(nèi)基金管理公司、證券公司的香港子公司，可以運(yùn)用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場(chǎng)。

(五)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者

合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度。

QDII制度在中國(guó)證券市場(chǎng)上主要具有以下特點(diǎn)：

1.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的資格認(rèn)定較為嚴(yán)格

(1)基金管理公司：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營(yíng)證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)管理業(yè)務(wù)達(dá)2年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

(2)證券公司：各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱集合計(jì)劃)業(yè)務(wù)達(dá)1年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

2.許可投資的證券品種和比例存在一定限制

基金、集合計(jì)劃不得有下列行為：

購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)；購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭；購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證；購(gòu)買實(shí)物商品；除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借人現(xiàn)金的比例不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生品除外；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；從事證券承銷業(yè)務(wù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。

QDII投資比例限制，包括：

•單只基金、集合計(jì)劃持有同一家銀行的存款不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的20%。

•單只基金、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)(政府、國(guó)際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%，指數(shù)基金可以不受上述限制。

•單只基金、集合計(jì)劃持有與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄國(guó)家或地區(qū)以外的其他國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%,其中持有任一國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的3%。

•基金、集合計(jì)劃不得購(gòu)買證券用于控制或影響發(fā)行該證券的機(jī)構(gòu)或其管理層，同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計(jì)劃不得持有同一機(jī)構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量，指數(shù)基金可以不受上述限制。

•單只基金、集合計(jì)劃持有的非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%。

•單只基金、集合計(jì)劃持有的境外基金的市值合計(jì)不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%，持有貨幣市場(chǎng)基金可以不受上述限制。

•同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計(jì)劃持有的任何一只境外基金，不得超過(guò)該境外基金總份額的20%。

3.進(jìn)出境資金受到監(jiān)控

托管人應(yīng)在合格投資者資金匯出、匯人后2個(gè)工作日內(nèi)，通過(guò)資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)報(bào)送合格投資者資金匯出、匯人的明細(xì)情況。托管人應(yīng)在每月結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi)，通過(guò)資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)報(bào)送上個(gè)月合格投資者境外投資資金匯出人、結(jié)購(gòu)匯、資產(chǎn)分布及占比等信息。

合格投資者應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家外匯管理局報(bào)送上一年度境外投資情況報(bào)告(包括投資額度使用情況、投資收益情況等)。

(六)企業(yè)和事業(yè)法人類機(jī)構(gòu)投資者

(七)基金類投資者

基金類投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。

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