2019年證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：中國(guó)金融市場(chǎng)的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

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考點(diǎn)8：中國(guó)金融市場(chǎng)的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

(一)新中國(guó)成立以來我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史

1.1949〜1978年：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期“大一統(tǒng)”的金融體系

2.1979〜1983年：多元混合型金融體系

3.1984〜1993年：以中央銀行為中心，國(guó)家專業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)分工協(xié)作的金融體系逐步形成。

4.1994〜2003年：逐步改革和完善的市場(chǎng)化金融體系

5.2004〜2011年：多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。

6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、對(duì)外開放程度不斷提高的現(xiàn)代金融體系。

(二)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

1.貨幣市場(chǎng)

我國(guó)貨幣市場(chǎng)建設(shè)始于1984年銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的建立。

中國(guó)人民銀行于2007年開始試運(yùn)行上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)。

2.債券市場(chǎng)

我國(guó)債券交易市場(chǎng)分為場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。

下面四個(gè)市場(chǎng)的債券分別由不同機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)托管和結(jié)算：

上海證券交易所對(duì)應(yīng)于中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海分公司；

深圳證券交易所對(duì)應(yīng)于中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司；

銀行間市場(chǎng)對(duì)應(yīng)于中央國(guó)債登記公司；

國(guó)債柜臺(tái)市場(chǎng)實(shí)行二級(jí)托管制度，一級(jí)托管在中央國(guó)債登記結(jié)算公司，二級(jí)托管在商業(yè)銀行。

我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券包括利率債和信用債。

2017年，我國(guó)債券市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)包括：

第一，債券市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新豐富

第二，債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施與制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，包括完善債券市場(chǎng)發(fā)行管理制度，健全債券市場(chǎng)交易制度，強(qiáng)化地方債務(wù)管理規(guī)范，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)布債券市場(chǎng)新指數(shù)。

第三，債券市場(chǎng)擴(kuò)大開放，包括建立內(nèi)地與中國(guó)香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)對(duì)外開放。

第四，信用風(fēng)險(xiǎn)事件有所減少。

3.股票市場(chǎng)

我國(guó)多層次股票市場(chǎng)體系初步形成。我國(guó)股票市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)包括滬深主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)，場(chǎng)外市場(chǎng)包括區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和交易柜臺(tái)市場(chǎng)。

我國(guó)股票市場(chǎng)參與主體日益成熟。我國(guó)股票市場(chǎng)投資者群體包括個(gè)人投資者，證券投資基金以及其他機(jī)構(gòu)投資者。

我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷加深。

4.外匯市場(chǎng)

外匯市場(chǎng)發(fā)展與匯率市場(chǎng)化改革、資本開放進(jìn)程、人民幣國(guó)際化齊頭并進(jìn)，相輔相成。

5.黃金市場(chǎng)

2002年10月，上海黃金交易所正式運(yùn)行。

中國(guó)黃金市場(chǎng)目前初步形成了以上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨為主體，上海期貨交易所黃金期貨、商業(yè)銀行柜臺(tái)黃金產(chǎn)品共同組成的，層次分明且各有側(cè)重的多元市場(chǎng)體系。我國(guó)黃金市場(chǎng)具有三大特點(diǎn)：

一是市場(chǎng)架構(gòu)比較完整。

二是參與主體類型多樣。

三是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和黃金產(chǎn)業(yè)密切關(guān)聯(lián)。

6.商品期貨市場(chǎng)

目前，我國(guó)成立了上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所三大商品期貨交易所。

期貨市場(chǎng)監(jiān)管方面，我國(guó)形成了中國(guó)證監(jiān)會(huì)、地方證監(jiān)局、期貨交易所、期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制與較為完善的期貨監(jiān)管法律體系。

7.金融衍生品市場(chǎng)

(1)2006年9月，中國(guó)金融期貨交易所正式成立，成為我國(guó)首家金融衍生品交易所。

(2)2010年4月16日，中國(guó)金融期貨交易所推出滬深300股指期貨合約，標(biāo)志著我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)進(jìn)人穩(wěn)步發(fā)展階段。

(3)2015年2月9日，我國(guó)首個(gè)場(chǎng)內(nèi)金融期權(quán)——上證50ETF期權(quán)，在上海證券交易所正式上市交易。

(4)我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)按資產(chǎn)類別劃分主要包括利率類衍生品、權(quán)益類衍生品、貨幣類衍生品、信用類衍生品。

上證50ETF目前是唯一的股票期權(quán)品種。

(三)影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素

1.經(jīng)濟(jì)因素

經(jīng)濟(jì)因素是影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的最重要因素。

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)金融市場(chǎng)的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響金融市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的最重要因素。

①國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。②經(jīng)濟(jì)周期。③通貨膨脹與利率。④匯率和國(guó)際資本流動(dòng)。

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

影響金融市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、收入政策。

①貨幣政策。②財(cái)政政策。③收入政策。

收入政策最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。

(3)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

①經(jīng)濟(jì)全球化。②放松管制和加強(qiáng)管制兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替。③世界貨幣制度的影響。

2.法律因素

法律制度的完善與否、執(zhí)法效率的高低等因素對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行有著重要影響。

3.市場(chǎng)因素

金融市場(chǎng)自身的內(nèi)部條件也是影響其發(fā)展的重要因素。

(1)國(guó)內(nèi)和國(guó)際統(tǒng)一的市場(chǎng)組織。

(2)豐富的市場(chǎng)交易品種。

(3)市場(chǎng)交易機(jī)制或m場(chǎng)模式。

4.技術(shù)因素

5.心理因素

行為金融學(xué)認(rèn)為心理因素是影響投資決策和資產(chǎn)定價(jià)不可或缺的重要因素。

6.體制或管理因素

7.其他因素

影響金融市場(chǎng)的因素還包括文化因素、人口因素等。

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