《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂

　　【摘要】現(xiàn)行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)為證監(jiān)會(huì)2011年10月發(fā)布，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐需要，證監(jiān)會(huì)研究修改 了《管理辦法》。證監(jiān)會(huì)歡迎各方面提出意見(jiàn)和建議，我會(huì)將在今后的制度修改完善中予以認(rèn)真研究。

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　　現(xiàn)行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)為證監(jiān)會(huì)2011年10月發(fā)布，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐需要，證監(jiān)會(huì)研究修改 了《管理辦法》。2015年6月12日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法(草案)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。截至目前，共收到各方反饋意見(jiàn)70余件。 從反饋意見(jiàn)情況看，社會(huì)各界對(duì)本次修訂稿總體認(rèn)可，普遍認(rèn)為本次修訂建立了逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，完善了風(fēng)險(xiǎn)防范措施，優(yōu)化了業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，有利于促進(jìn)融資融券 業(yè)務(wù)健康發(fā)展。同時(shí)，有關(guān)各方也提出了一些具體修改建議。

　　經(jīng)研究，我會(huì)吸收了進(jìn)一步明確客戶(hù)適當(dāng)性要求的建議，將“最近20個(gè)交易日日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元”等要求，明確為開(kāi)立信用賬戶(hù)的條件， 并修改完善有關(guān)條文，以提高操作性。對(duì)于目前已開(kāi)立信用賬戶(hù)但證券類(lèi)資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶(hù)，可繼續(xù)從事融資融券交易。對(duì)“取消參與融資融券的準(zhǔn)入門(mén)檻” 等建議，考慮到貫徹落實(shí)客戶(hù)適當(dāng)性管理的要求，未予采納。

　　草案公開(kāi)征求意見(jiàn)始于6月12日，原計(jì)劃于7月11日截止。按照我會(huì)《證券期貨規(guī)章草案公開(kāi)征求意見(jiàn)試行規(guī)則》(證監(jiān)會(huì)公告[2009]7號(hào)) 第5條的規(guī)定，我會(huì)規(guī)章征求意見(jiàn)時(shí)間原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的除外?？紤]到目前市場(chǎng)運(yùn)行情況，根據(jù)市場(chǎng)和監(jiān)管工作需要，我會(huì)決定 于2015年7月1日發(fā)布《管理辦法》，并自公布之日起實(shí)施。上海、深圳證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細(xì)則》)。證監(jiān)會(huì)歡迎各方面繼續(xù)提出意見(jiàn)和建議，我會(huì)將在今后的制度修改完善中予以認(rèn)真研究。

　　為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，《管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》此次主要修訂了以下內(nèi)容：

　　一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在《管理辦法》中明確，證監(jiān)會(huì)建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù) 實(shí)施宏觀審慎管理。證券交易所根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)保證金比例、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。同時(shí)要求證券公司根據(jù)市場(chǎng)情況等 因素對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和差異化控制。

　　二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過(guò)證券公司凈資本的4倍。對(duì)于不符合上述規(guī) 定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬(wàn)億元，據(jù)此測(cè)算，全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模還有增長(zhǎng)空 間。

　　三是允許融資融券合約展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長(zhǎng)不超過(guò)六個(gè)月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定，允許證券公司根據(jù)客戶(hù)信用狀況等因素與客戶(hù)自主商定展期次數(shù)。

　　四是優(yōu)化融資融券客戶(hù)擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低 于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶(hù)自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶(hù)擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險(xiǎn)控 制靈活性和彈性。

　　此外，本次修訂進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者權(quán)益保護(hù)，完善了現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際進(jìn)一步明確了相關(guān)禁止行為。同時(shí)，還將《管理辦法》上升為我會(huì)的部門(mén)規(guī)章，提升其法律效力和層級(jí)。

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