股權籌資概述

　　(一)吸收直接投資

　　1.種類

　　(1)吸收國家投資;(2)吸收法人投資;(3)吸收外商直接投資;(4)吸收社會公眾投資。

　　2.出資方式

　　(1)以貨幣資產(chǎn)出資;

　　(2)以實物資產(chǎn)出資;

　　(3)以土地使用權出資;

　　(4)以工業(yè)產(chǎn)權出資。

　　3.籌資特點

　　(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;

　　(2)容易進行信息溝通;

　　(3)吸收投資的手續(xù)相對比較簡單，籌資費用較低;

　　(4)資本成本較高;

　　(5)企業(yè)控制權集中，不利于公司治理;

　　(6)不利于產(chǎn)權交易。

　　(二)發(fā)行普通股股票

　　1.股票的特點

　　(1)永久性;(2)流通性;(3)風險性;(4)參與性。

　　2.股東的權利

　　(1)公司管理權;(2)收益分享權;(3)股份轉讓權;(4)優(yōu)先認股權;(5)剩余財產(chǎn)要求權。

　　3.股票的種類

　　按股東權利和義務來劃分，分為普通股股票和優(yōu)先股股票;

　　按股票票面是否記名來劃分，分為記名股票和無記名股票;

　　按發(fā)行對象和上市地點來劃分，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　　注意：我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權投資機構、法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　4.股票上市的目的

　　目的：(1)便于籌措新資金;(2)促進股權流通和轉讓;(3)促進股權分散化;(4)便于確定公司價值。

　　缺點：(1)上市成本較高，手續(xù)復雜嚴格;(2)公司將負擔較高的信息披露成本;(3)信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)機密;(4)股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽;(5)可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。

　　5.上市公司的股票發(fā)行

　　公司設立時，上市公開發(fā)行股票與非上市不公開發(fā)行股票相比較，其優(yōu)點有：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度;其缺點有：審批手續(xù)復雜嚴格，發(fā)行成本高。

　　公司設立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢有：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者;②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提高母公司的資產(chǎn)價值;③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　6.引入戰(zhàn)略投資者

　　(1)戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　(2)作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：①要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密;②要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;③要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多。

　　(3)引入戰(zhàn)略投資者的作用：①提升公司形象，提高資本市場認同度;②優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理;③提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力;④達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。

　　7.發(fā)行普通股的籌資特點

　　(1)所有權與經(jīng)營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營;(2)沒有固定的股息負擔，資本成本較低;(3)能增強公司的社會聲譽;(4)促進股權流通和轉讓;(5)籌資費用較高，手續(xù)復雜;(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;(7)公司控制權分散，容易被經(jīng)理人控制。

　　(三)留存收益

　　1.留存收益的性質：尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的利潤。

　　2.留存收益的籌資途徑

　　(1)提取盈余公積金;(2)未分配利潤。

　　3.利用留存收益的籌資特點

　　(1)不用發(fā)生籌資費用;

　　(2)維持公司的控制權分布;

　　(3)籌資數(shù)額有限。

　　(四)股權籌資的優(yōu)缺點

　　1.優(yōu)點：(1)是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎;(2)是企業(yè)良好的信譽基礎;(3)財務風險較小。

　　2.缺點：(1)資本成本負擔較重;(2)容易分散企業(yè)的控制權;(3)信息溝通與披露成本較大。

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