2013年《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考試財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)重點(diǎn)及難點(diǎn)3

（四）利率的計(jì)算
　?。?）永續(xù)年金求利率（i＝A/P）
　　（2）其他情況，采用插值法（短差/長(zhǎng)差）
　　（3）名義利率與實(shí)際利率
　　如果以“年”作為基本計(jì)息期，每年計(jì)算一次復(fù)利，此時(shí)的年利率為名義利率（r），如果按照短于1年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，并將全年利息額除以年初的本金，此時(shí)得到的利率為實(shí)際利率（i）。
　　
　　結(jié)論：當(dāng)m＝1時(shí)，實(shí)際利率＝名義利率
　　當(dāng)m>1時(shí)，實(shí)際利率>名義利率
（五）資產(chǎn)收益與收益率
　　1.資產(chǎn)收益
　　資產(chǎn)收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值，包括現(xiàn)金凈收入（利息、股息）和資產(chǎn)價(jià)值升值（買(mǎi)賣(mài)價(jià)差）即資本利得。
　　2.單期資產(chǎn)收益率的計(jì)算
　　單期資產(chǎn)收益率＝利息（股息）收益/期初資產(chǎn)價(jià)值＋資本利得/期初資產(chǎn)價(jià)值
　?。嚼ⅲü上ⅲ┦找媛剩Y本利得收益率
　　3.資產(chǎn)收益率的類(lèi)型
　　（1）實(shí)際收益率：表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，包括已實(shí)現(xiàn)的或確定可以實(shí)現(xiàn)的利（股）息率與資本利得收益率之和。
　?。?）名義收益率：指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。
　?。?）預(yù)期收益率：預(yù)期收益率也稱(chēng)為“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
　　
　?。?）必要收益率：也稱(chēng)“最低必要報(bào)酬率”或“最低要求的收益率”，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
　　預(yù)期收益率≥投資人要求的必要報(bào)酬率，投資可行；
　　預(yù)期收益率＜投資人要求的必要報(bào)酬率，投資不可行。
　?。?）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率：也稱(chēng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它是指可以確定可知的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時(shí)間價(jià)值）和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似的代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
　?。?）風(fēng)險(xiǎn)收益率：資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，它等于必要收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于以下兩個(gè)因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大??；二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
　　必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率
　　風(fēng)險(xiǎn)收益率＝必要收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
（六）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)
　　1.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
　　資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來(lái)衡量，離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。
　　衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。
　　注意：
　　第一，標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對(duì)數(shù)來(lái)衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。但不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　第二，標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。其計(jì)算公式為：
　　
　　一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小。
　　2.風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策
　　風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；減少風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.風(fēng)險(xiǎn)偏好

 決策原則
 
    風(fēng)險(xiǎn)回避者
       當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，選擇低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，選擇高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。
 
    風(fēng)險(xiǎn)追求者
       當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的。
 
    風(fēng)險(xiǎn)中立者
       選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。

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