中級財務(wù)管理復(fù)習(xí)指導(dǎo)：財務(wù)管理目標(biāo)(1)

更新時間：2012-02-09 09:51:10 來源：|0

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　　一、財務(wù)管理目標(biāo)理論$lesson$

　　(一)利潤最大化

　　含義就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)。

　　原因：(1)符合人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的;(2)有利于取得資金;(3)有利于社會財富的增加。

　　優(yōu)點：有利于講求經(jīng)濟(jì)核算，有利于加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本;有利于企業(yè)資源的合理配置;有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

　　缺點：(1)沒有考慮資金時間價值;(2)沒有考慮風(fēng)險;(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系;(4)可能導(dǎo)致短期財務(wù)決策傾向。

　　(二)股東財富最大化

　　含義：指企業(yè)財務(wù)管理以股東財富最大為目標(biāo)。在上市公司中，股東財富是有其所擁有的股票數(shù)量和股票價格兩方面決定的，在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。

　　優(yōu)點：(1)考慮了風(fēng)險因素;(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為;(3)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　缺點：(1)只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用;

　　(2)股價受眾多因素影響，不能準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況;

　　(3)更多強(qiáng)調(diào)的是股東利益，對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

　　(三)企業(yè)價值最大化

　　含義：指企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)企業(yè)價值最大為目標(biāo)。

　　優(yōu)點：(1)考慮了時間價值;(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;(3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;(4)用價值替代價格，可以避免過多受外界因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　缺點：(1)過于理論化，不易操作;(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門評估才能確定其價值，不易做到客觀公正。

　　(四)相關(guān)者利益最大化

　　利益相關(guān)者現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，要確立科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo)，首先要考慮那些利益關(guān)系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟(jì)中，股東作為企業(yè)所有者，承擔(dān)著最大的風(fēng)險和義務(wù)，但也享有最大的報酬和權(quán)力。但企業(yè)的債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險。比如：(1)債權(quán)人的風(fēng)險隨企業(yè)負(fù)債比例的增加而增加;(2)社會分工使職工再就業(yè)風(fēng)險增加;(3)現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)營者作為受托人，代理管理者管理和經(jīng)營企業(yè)，在激烈的市場競爭和復(fù)雜多變的形勢下，代理人所承擔(dān)的責(zé)任的風(fēng)險也越來越大;(4)隨著市場競爭和全球化的影響，企業(yè)與客戶以及與供應(yīng)商之間的關(guān)系已經(jīng)不再是簡單的買賣關(guān)系，更多的情況下是一種長期協(xié)作的伙伴關(guān)系，處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與其他供應(yīng)鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險;(5)政府不管是作為出資人還是監(jiān)管者，都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。

　　因此，企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東，然后是企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。

　　具體內(nèi)容相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括以下幾個方面：

　　(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可接受的范圍之內(nèi);

　　(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位;

　　(3)強(qiáng)調(diào)對企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機(jī)制;

　　(4)關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益;

　　(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系;

　　(6)關(guān)心客戶的長期利益;

　　(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作;

　　(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

　　優(yōu)點：(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展;(2)有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一;(3)較好的兼顧了各利益主體的利益;(4)體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。

　　本書認(rèn)為，相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財務(wù)管理最理想的目標(biāo)。但是鑒于該目標(biāo)過于理想化，本書后述章節(jié)仍采用企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)。