2012年中級財務(wù)管理 預(yù)習(xí)輔導(dǎo)：第四章節(jié)(22)

　　二、多個互斥方案的比較$lesson$

　　(四) 年等額凈回收額法

　　所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額(記作NA)指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。

　　某方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)

　　=該方案凈現(xiàn)值×普通年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù)

　　該法適用于原始投資不相同、特別是項目計算期不同的多方案比較決策。

　　在此法下，年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。

　　04年單選.某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，則該項目的年等額凈回收額約為(　)萬元。

　　A.2000　　　　　　　　　　　 B.　2638

　　C.37910　　　　　　　　　　　D.　50000

　　答案：B

　　解析：10000÷3.791=2638萬元

　　06年多選.在項目計算期不同的情況下，能夠應(yīng)用于多個互斥投資方案比較決策的方法有(　　)。

　　A.差額投資內(nèi)部收益率法　　　　B.年等額凈回收額法

　　C.最短計算期法　　　　　　　　D.方案重復(fù)法

　　答案：BCD

　　教材例題：某企業(yè)擬投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線?，F(xiàn)有三個方案可供選擇：A方案的原始投資為1250萬元，項目計算期為11年，凈現(xiàn)值為958.7萬元;B方案的原始投資為1100萬元，項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為920萬元;C方案的凈現(xiàn)值為-12.5萬元。行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。

　　要求：

　　(1)判斷每個方案的財務(wù)可行性;

　　(2)用年等額凈回收額法作出最終的投資決策(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))。

　　解答：

　　(1)判斷方案的財務(wù)可行性

　　因為A方案和B方案的凈現(xiàn)值均大于零

　　所以這兩個方案具有財務(wù)可行性

　　因為C方案的凈現(xiàn)值小于零

　　所以該方案不具有財務(wù)可行性

　　(2)比較決策

　　A方案的年等額凈回收額=958.7/(P/A，10%，11)=147.6(萬元)

　　B方案的年等額凈回收額=920/(P/A，10%，10)=149.7(萬元)

　　因為149.7>147.6

　　所以B方案優(yōu)于A方案

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