《中級財務管理》預習輔導之 籌資方式(3)

　　其中： $lesson$

　　Δ變動資產(chǎn)=基期變動資產(chǎn)*銷售增長率

　　Δ變動負債=基期變動負債*銷售增長率

　　Δ留存收益=預測期銷售凈利率*預測期留存收益率*預測期銷售額

　　在Δ非變動資產(chǎn)=0時，

　　對外籌資需要量

　　=Δ變動資產(chǎn)-Δ變動負債-Δ留存收益

　　=基期變動資產(chǎn)*銷售增長率-基期變動負債*銷售增長率-銷售凈利率*留存收益率*預測期銷售額

　　=銷售額增長率*(基期變動資產(chǎn)-基期變動負債)-銷售凈利率*留存收益率*預測期銷售額

　　或者：

　　對外籌資需要量

　　=變動資產(chǎn)銷售百分比*銷售變動額-變動負債銷售百分比*銷售變動額-銷售凈利率*留存收益率*預測期銷售額

　　=銷售變動額*(變動資產(chǎn)銷售百分比-變動負債銷售百分比)-銷售凈利率*留存收益率*預測期銷售額

　　S1為基期銷售額;S2為預測期銷售額;

　　ΔS為銷售的變動額;

　　P為銷售凈利率;

　　E為留存收益比率，留存收益比率=1-股利支付率

    為單位銷售額所需的資產(chǎn)數(shù)量，即變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比;為單位銷售額所產(chǎn)生的自然負債數(shù)量，即變動負債占基期銷售額的百分比。注意：1.若流動資產(chǎn)和流動負債均屬于變動項目，則為未來時期所需要增加的營運資金總計數(shù)。

　　2. 為內(nèi)部籌集的資金，也就是當年留存收益總額

　　3.銷售額比率法具體運用：

　　(1)例題見教材【例7-1】

　　銷售增長率=(120000-100000)/10000*100%=20%

　　基期變動資產(chǎn)=5000+15000+30000=50000元

　　基期變動負債=10000+5000=15000元

　　對外籌資需要量=(50000-15000)*20%-10%*(1-60%)*120000

　　=2200(萬元)

　　(2)05年綜合題部分內(nèi)容

　　1、某企業(yè) 2004年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：

　　資產(chǎn)負債表(簡表)

　　2004年12月31日　　　　　　　　　單位：萬元

　　該企業(yè)2004年的主營業(yè)務收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預計2005年主營業(yè)務收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負債項目將隨主營業(yè)務收入同比例增減。

　　假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化;2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計為2700萬 元。2005年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。

　　要求：

　　(1)計算2005年需要增加的營運資金額。

　　(2)預測2005年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計提法定盈余公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

　　參考答案：

　　(1)基期變動資產(chǎn)(流動資產(chǎn))=300+900+1800=3000萬元

　　基期變動負債(流動負債)=300+600=900萬元

　　2005年需要增加的營運資金額=25%×(3000-900)=525(萬元)

　　(2)

　　2005年需要增加對外籌集的資金額

　　=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)

　　=450(萬元)

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