2010年《中級財務管理》預習：證券投資(5)

　　(三)可轉換債券

　　1.可轉換債券的含義

　　可轉換債券，又稱可轉換公司債券，是指可以轉換為普通股的債券，賦予持有者按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權。轉自環(huán) 球 網 校edu24ol.com

　　在轉換權行使之前債券持有者是發(fā)行公司的債權人，權利行使之后則成為發(fā)行公司的股東。

　　2.可轉換債券的要素

　　可轉換債券的基本要素包括：

　　(1)基準股票?；鶞使善庇址Q標的股票，是可轉換債券的標的物。

　　(2)票面利率。通常低于普通債券利率。

　　(3)轉換價格。

　　(4)轉換比率。轉換比率，是指一份債券可以轉換為多少股股份。

　　轉換比率=債券面值/轉換價格=股票數(shù)/可轉換債券數(shù)

　　(5)轉換期限

　　可轉換債券的轉換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

　　(6)贖回條款。

　　(7)回售條款。轉自環(huán) 球 網 校edu24ol.com

　　3.可轉換債券的價值估算

　　(1)已上市的可轉換債券可以根據(jù)其市場價格適當調整后得到評估價值。

　　(2)非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值加上轉股權價值。

　　4.可轉換債券的投資決策

　　(1)投資時機選擇。

　　(2)投資對象選擇。優(yōu)良的債券品質和活躍的股性是選擇可轉換債券品種的基本原則。

　　(3)套利機會。可轉換債券的投資者可以在股價高漲時，通過轉股獲得收益;或者根據(jù)可轉換債券的理論價值和實際價格的差異套利。

　　與股票相比，可轉換債券的投資風險較小。但也應該考慮如下風險：

　　(1) 股價波動風險; (2)利率風險; (3)提前贖回風險;

　　(4)公司信用風險; (5)公司經營風險; (6)強制轉換風險。

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