國(guó)有企業(yè)甲集團(tuán)公司擬轉(zhuǎn)讓其持有的乙公司12%的股權(quán)。委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年12月31日，甲公司對(duì)乙公司不具有控制權(quán)。乙公司成立于2001年，是一家非上市公司，主要從事化學(xué)藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。乙公司目前擁有100多個(gè)品種、200多個(gè)藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)，其中80多個(gè)品種被列入醫(yī)保目錄，在生產(chǎn)品種達(dá)60余個(gè)公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，銷(xiāo)售狀況良好。評(píng)估基準(zhǔn)日乙公司資產(chǎn)負(fù)債相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

    表4-1乙公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)

      其中長(zhǎng)期股權(quán)投資是乙公司對(duì)一家房地產(chǎn)企業(yè)的參股投資，評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)價(jià)值為1100萬(wàn)元。在建工程為乙公司為投資建設(shè)新的化學(xué)原料生產(chǎn)線(xiàn)而進(jìn)行的新廠(chǎng)區(qū)的建設(shè)工程，評(píng)估基準(zhǔn)日施工還在進(jìn)行中，資產(chǎn)尚未投入使用，市場(chǎng)價(jià)值為2200萬(wàn)元。其他資產(chǎn)和負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。乙公司對(duì)固定資產(chǎn)采取加速折舊法計(jì)提折舊。評(píng)估基準(zhǔn)日，乙公司所得稅稅率為15%。2019年乙公司利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

                     表4-2乙公司利潤(rùn)表數(shù)據(jù)

      其中，投資收益為長(zhǎng)期股權(quán)投資的分紅收益，評(píng)估機(jī)構(gòu)在采用市場(chǎng)法對(duì)乙公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)，選擇了6家上市公司作為可比評(píng)估基準(zhǔn)日，化學(xué)藥品制造企業(yè)缺乏流動(dòng)性折扣為30%，缺乏控制權(quán)折扣為25%，以其中的一家可比上市丙公司為例，相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

                    表4-3丙公司相關(guān)數(shù)據(jù)表

      評(píng)估基準(zhǔn)日，丙公司的資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。丙公司對(duì)固定資產(chǎn)采取直線(xiàn)法計(jì)提折舊，所得稅率為15%，經(jīng)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算，乙公司與丙公司價(jià)值比例調(diào)整系數(shù)如下表所示：

                   4-4價(jià)值比率調(diào)整系數(shù)表

    請(qǐng)根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題：

    （1）對(duì)比乙公司和丙公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)口徑分析判斷，本項(xiàng)目在計(jì)算P/E和P/B兩個(gè)價(jià)值比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)調(diào)整哪些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)？（1分）

    （2）計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日丙公司EV/EBITDA。（4分）

    （3）計(jì)算丙公司EV/EBITDA的調(diào)整值。（1分）

    （4）如果以丙公司EV/EBITDA的調(diào)整值估算乙公司的企業(yè)整體權(quán)益，評(píng)估值是多少？（4分）

    （5）根據(jù)上題計(jì)算結(jié)果，估算甲公司12%的股權(quán)價(jià)值。（4分）