2018年造價師造價管理章節(jié)練習題：第四章第二節(jié)

第四章第二節(jié)　投資方案經(jīng)濟效果評價

一、單項選擇題

1、抗風險能力分析是分析投資方案在(　)可能遇到的不確定性因素和隨機因素對項目經(jīng)濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力。

A、策劃期和建設(shè)期

B、建設(shè)期和運營期

C、運營期和拆除期

D、建設(shè)期和達產(chǎn)期

2、總投資收益率指標中的收益是指項目建成后(　)。

A、正常生產(chǎn)年份的年稅前利潤或運營期年平均稅前利潤

B、正常生產(chǎn)年份的年稅后利潤或運營期年平均稅后利潤

C、正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤或運營期年平均息稅前利潤

D、投產(chǎn)期和達產(chǎn)期的盈利總和

3、某技術(shù)方案固定資產(chǎn)投資為4800萬元，流動資金為200萬元，該技術(shù)方案投產(chǎn)期年利潤總額為800萬元，達到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常年份年利潤總額為1200萬元，則該技術(shù)方案正常年份的總投資收益率為(　)。

A、16%

B、18%

C、24%

D、25%

4、下列選項中，屬于投資回收期指標不足的是(　)。

A、首先必須確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率

B、不能夠顯示資本的周轉(zhuǎn)速度

C、無法準確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果

D、完全沒有考慮資金的時間價值

5、下列利息備付率的說法，正確的是(　)。

A、利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高

B、利息備付率越低，表明利息償付的保障程度越高

C、利息備付率大于零，說明方案能滿足基準收益率要求的盈利水平

D、利息備付率小于零，說明方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平

6、某項目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤為2000萬元，折舊為5000萬元，攤銷為2000萬元，企業(yè)所得稅為150萬元，還本金額為15000萬元，計入總成本費用的應(yīng)付利息為1500萬元，計入總成本費用的全部利息為2500萬元，則該項目的利息備付率為(　)。

A、1.07

B、1.125

C、1.33

D、1.5

7、在對投資方案進行評價時，常用償債備付率作為評價指標，償債備付率是指投資方案在借款償還期內(nèi)(　)的比值。

A、息稅前利潤與項目資本金

B、稅后利潤與項目資本金

C、可用于還本付息的資金與上期應(yīng)還本付息金額

D、可用于還本付息的資金與當期應(yīng)還本付息金額

8、基準收益率是指投資方案(　)標準的收益水平。

A、最低

B、最高

C、平均

D、組合

9、下列選項中對于內(nèi)部收益率的描述不正確的是(　)。

A、投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率

B、在該折現(xiàn)率時，項目的現(xiàn)金流人現(xiàn)值和等于其現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

C、該折現(xiàn)率是項目初期投資的收益率

D、是項目對貸款利率的最大承擔能力

10、某項目的基準收益率i0=14%，其凈現(xiàn)值NPV=18.8萬元?，F(xiàn)為了計算其內(nèi)部收益率，分別用i1=13%，i2=16%，i3=17%進行試算，得出NPV1=33.2萬元，NPV2=﹣6.1萬元，NPV3=﹣10.8萬元。則采用內(nèi)插法求得的最接近精確解的內(nèi)部收益率為(　)。

A、14.53%

B、15.31%

C、15.51%

D、15.91%

11、下列關(guān)于運用經(jīng)濟效果評價指標對投資方案進行評價的主要用途描述不正確的是(　)。

A、對某一方案進行分析，判斷該方案在經(jīng)濟上是否可行

B、對于多方案進行經(jīng)濟上的比選

C、需要選用適當指標并計算指標值，根據(jù)判斷準則評價其經(jīng)濟性

D、僅計算各種方案的評價指標并作出結(jié)論，其經(jīng)濟性評價的結(jié)論是可靠的

12、建設(shè)一個大型非港口電站，必須同時建設(shè)鐵路、電廠，則最好選用(　)。

A、互斥型方案

B、混合-互斥型方法

C、互補型方案

D、獨立型方案

13、某項目有甲、乙、丙、丁4個可行方案，投資額和年經(jīng)營成本見下表。若基準收益率為10%，采用增量投資收益率比選，最優(yōu)方案為(　)方案。

A、甲

B、乙

C、丙

D、丁

14、某方案采用增量投資收益率進行比選，甲、乙方案的投資額分別為2500萬元、3000萬元，經(jīng)營成本分別為100萬元、50萬元，則增量投資收益率為(　)。

A、8%

B、10%

C、12%

D、15%

15、當互斥方案個數(shù)較多時，宜采用(　)進行方案比選。

A、增量投資收益率

B、增量投資回收期

C、年折算費用

D、綜合總費用

16、甲乙兩個互斥方案壽命期相同，甲方案的內(nèi)部收益率為15%，乙方案內(nèi)部收益率為12%，兩個方案的增量內(nèi)部收益率為8%，當基準收益率為6%時，以凈現(xiàn)值為評價準則，應(yīng)該選擇(　)。

A、甲方案

B、乙方案

C、兩個方案都不可行

D、無法確定

17、已知兩個互斥方案的內(nèi)部收益率IRR1和IRR2均大于基準收益率ic，且增量內(nèi)部收益率為ΔIRR，則(　)。

A、IRR1大于IRR2時，方案1優(yōu)于方案2

B、IRR1小于IRR2時，方案1優(yōu)于方案2

C、ΔIRR小于ic時，投資額大的方案為優(yōu)選方案

D、ΔIRR大于ic時，投資額大的方案為優(yōu)選方案

18、在比選計算期相同的兩個可行互斥方案時采用增量投資內(nèi)部收益率法，基準收益率為ic，則保留投資額小的方案的前提條件是(　)。

A、ΔIRR>1

B、ΔIRR<1

C、ΔIRR>ic

D、ΔIRR

19、某化工建設(shè)項目設(shè)計年生產(chǎn)能力5萬噸，預計年固定總成本為800萬元，產(chǎn)品銷售價格1500元/噸，產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售收入的10%，產(chǎn)品變動成本1150元/噸，則該項目用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點是(　)。

A、100%

B、40%

C、80%

D、55%

20、已知某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)100萬件產(chǎn)品，根據(jù)資料分析，估計單位產(chǎn)品價格為100元，單位產(chǎn)品可變成本80元，全年固定成本為500萬元，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加的合并稅率為6%，則盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率和盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本分別是(　)。

A、25%，20元

B、35.71%，89元

C、25%，14元

D、35.71%，14元

21、采用盈虧平衡分析法進行投資方案不確定性分析，是因為它能夠(　)。

A、揭示產(chǎn)生項目風險的根源

B、度量項目風險的大小

C、投資項目風險的降低途徑

D、說明不確定因素的變動情況

22、敏感度系數(shù)是指(　)。

A、項目評價指標變化率與不確定性因素變化率之比

B、不確定性因素變化率與項目評價指標變化率之比

C、項目評價指標差值與不確定性因素差值之比

D、不確定性因素差值與項目評價指標差值之比

23、項目敏感性分析方法的主要缺點是(　)。

A、計算過程比盈虧平衡分析復雜

B、不能說明不確定因素發(fā)生變動的可能性大小

C、需要主觀確定不確定性因素變動的概率

D、不能找出不確定因素變動的臨界點

24、采用(　)的方法，能夠在進行不確定性分析時排除無足輕重的變動因素，將進一步深入調(diào)查研究的重點集中在敏感因素上。

A、投資分析

B、風險分析

C、盈虧平衡分析

D、敏感性分析

25、在進行風險分析時，以評價指標作判別時，下列表述錯誤的是(　)。

A、財務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準收益率的累計概率值越大，風險越小

B、財務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率值越大，風險越小

C、標準差越大，風險越小

D、標準差越小，風險越小

二、多項選擇題

1、對投資方案經(jīng)濟效果進行評價，其評價的內(nèi)容主要包括(　)。

A、盈利能力分析

B、償債能力分析

C、營運能力

D、發(fā)展能力

E、抗風險能力評價

2、下列評價指標中，屬于投資方案經(jīng)濟效果動態(tài)評價指標的有(　)。

A、內(nèi)部效益率

B、利息備付率

C、投資收益率

D、資產(chǎn)負債率

E、凈現(xiàn)值率

3、下列關(guān)于投資方案償債能力指標的說法中，正確的有(　)。

A、利息備付率和償債備付率均應(yīng)大于1

B、利息備付率反映投資方案償付債務(wù)利息的保障程度

C、償債備付率反映可用于還本付息的資金償還借款本息保障程度

D、利息備付率和償債備付率均應(yīng)大于2

E、利息備付率和償債備付率均應(yīng)分年計算

4、確定基準收益率的基礎(chǔ)有(　)。

A、資金成本

B、機會成本

C、投資風險

D、通貨膨脹

E、投資收益

5、對于互斥方案的評價，可采用的經(jīng)濟效果靜態(tài)評價方法有(　)。

A、增量投資收益率法

B、凈現(xiàn)值法

C、增量投資回收期法

D、凈年值法

E、增量投資內(nèi)部收益率法

6、在對計算期相同的互斥方案進行評價時，常采用的動態(tài)評價方法有(　)。

A、凈現(xiàn)值法

B、凈年值法

C、綜合總費用

D、增量投資回收期

E、增量投資內(nèi)部收益率法

7、下列選項中屬于影響項目效益的建設(shè)風險因素的有(　)。

A、設(shè)備選型與數(shù)量

B、土地征用和拆遷安置費

C、人工、材料價格、機械使用費及取費標準

D、工期延長

E、勞動力工資

答案部分

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容和基本方法?？癸L險能力分析：分析投資方案在建設(shè)期和運營期可能遇到的不確定性因素和隨機因素對項目經(jīng)濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力。參見教材P170。

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。EBIT表示項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期年平均息稅前利潤。參見教材P171。

3、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期?？偼顿Y收益率是達到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常年份的年利潤總額與方案投資總額的比率。根據(jù)定義，分子應(yīng)采用達到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常年份的年利潤總額1200萬元，而不是技術(shù)方案投產(chǎn)期年利潤總額800萬元;分母應(yīng)采用投資總額，即固定資產(chǎn)投資4800萬元與流動資金200萬元之和5000萬元?？偼顿Y收益率=1200÷5000×100%=24%。參見教材P171。

4、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資回收期指標不足的是：投資回收期沒有全面考慮投資方案整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果。參見教材P173。

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。參見教材P173。

6、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標。利息備付率=息稅前利潤/計入總成本費用的應(yīng)付利息=2000/1500=1.33。參見教材P173。

7、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標。償債備付率是指投資方案在借款償還期內(nèi)各年可用于還本付息的資金與當期應(yīng)還本付息的金額的比值。參見教材P173。

8、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。基準收益率也稱為基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平。參見教材P174。

9、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值率。內(nèi)部收益率容易被人誤解為是項目初期投資的收益率。事實上，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項目內(nèi)部。參見教材P176。

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值率。在采用內(nèi)插法求解內(nèi)部收益率時，要選取凈現(xiàn)值分別為正負的兩點，并且這兩點越近，計算精度越高。已知條件中給出了4個點，即點1、點0、點2和點3，因此應(yīng)采用點0和點2計算內(nèi)部收益率。14%+18.8×(16%-14%)/(18.8+6.1)=15.51%。參見教材P178。

11、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是評價方案的類型。運用經(jīng)濟效果評價指標對投資方案進行評價，主要有兩個用途：一是對某一方案進行分析，判斷該方案在經(jīng)濟上是否可行。對于這種情況，需要選用適當指標并計算指標值，根據(jù)判斷準則評價其經(jīng)濟性即可;二是對于多方案進行經(jīng)濟上的比選，此時，如果僅計算各種方案的評價指標并作出結(jié)論，其結(jié)論可能是不可靠的。參見教材P179。

12、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是評價方案的類型。互補型方案是指在方案之間存在技術(shù)經(jīng)濟互補關(guān)系的一組方案。某一方案的接受有助于其他方案的接受。根據(jù)互補方案之間相互依存的關(guān)系，互補方案可能是對稱的，如建設(shè)一個大型非港口電站，必須同時建設(shè)鐵路、電廠，他們無論在建成時間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng)，缺少其中任何一個項目，其他項目就不能正常運行。參見教材P180。

13、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評價方法。運用增量投資收益率法，比較乙與甲選甲，比較丙與甲選甲，比較丁與甲選丁。參見教材P182。

14、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評價方法。增量投資收益率=(100-50)/(3000-2500)=10%。參見教材P182。

15、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評價方法。當互斥方案個數(shù)較多時，用增量投資收益率、增量投資回收期進行方案經(jīng)濟比較，要進行兩兩比較逐個淘汰，比選次數(shù)較多。而運用年折算費用法，只需計算各方案的年折算費用，即將投資額用基準投資回收期分攤到各年，再與各年的年經(jīng)營成本相加。參見教材P182。

16、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是動態(tài)評價方法。參見教材P184。

17、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是動態(tài)評價方法。ΔIRR大于ic，說明初始投資額大的方案優(yōu)于初始投資額小的方案，保留投資額大的方案;反之，則保留投資額小的方案。參見教材P185。

18、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是動態(tài)評價方法。應(yīng)用ΔIRR法評價互斥方案的基本步驟如下：(1)計算各備選方案的IRRj，分別與基準收益率ic比較。IRRj小于ic的方案，即予淘汰;(2)將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列;(3)按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量投資內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR>ic，則說明初始投資額大的方案優(yōu)于初始投資額小的方案，保留投資額大的方案;反之，若ΔIRR

19、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。BEP(%)=[800/(1500-1500×10%-1150)]/5×100%=80%。參見教材P191。

20、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。在盈虧平衡點有基本等式：收入=成本，根據(jù)這一等式即可計算。BEP(%)=500/(100-100×6%-80)×100=35.71%，100×(1-6%)×100萬件=500萬+BEP(p)×100(萬件)，BEP(p)=94-5=89(元)。參見教材P191。

21、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。盈利平衡分析雖然能夠度量項目風險的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項目風險的根源。參見教材P192。

22、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感度系數(shù)系指項目評價指標變化率與不確定性因素變化率之比。參見教材P192。

23、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，而這種概率是與項目的風險大小密切相關(guān)的。參見教材P194。

24、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。采用敏感性分析，在一定程度上定量描述了不確定因素的變動對項目投資效果的影響，有助于搞清項目對不確定因素的不利變動所能容許的風險程度，有助于鑒別敏感因素，從而能夠及早排除那些無足輕重的變動因素，將進一步深入調(diào)查研究的重點集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應(yīng)變對策，以達到盡量減少風險、增加決策可靠性的目的。參見教材P194。

25、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是風險分析。以評價指標作判別標準：財務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準收益率的累計概率值越大，風險越小;標準差越小，風險越小;財務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率值越大，風險越小;標準差越小，風險越小。參見教材P195。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 ABE

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容和基本方法。投資方案經(jīng)濟效果評價的主要內(nèi)容：盈利能力分析、償債能力分析、財務(wù)生存能力分析和抗風險能力評價。參見教材P170。

2、

【正確答案】 AE

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容和基本方法。動態(tài)評價指標：內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值。靜態(tài)評價指標：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(資產(chǎn)負債率、利息備付率、償債備付率)。參見教材P171。

3、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標。利息備付率和償債備付率均應(yīng)大于1，所以選項D錯。參見教材P173～174。

4、

【正確答案】 AB

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。資金成本和機會成本是確定基準收益率的基礎(chǔ)，投資風險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。參見教材P175。

5、

【正確答案】 AC

【答案解析】 本題考查的是評價方案的類型。對于計算期相同的互斥方案，可采用的經(jīng)濟效果動態(tài)評價方法有增量投資內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值法、凈年值法?？刹捎玫慕?jīng)濟效果靜態(tài)評價方法有增量投資收益率法、增量投資回收期、年折算費用。參見教材P182～184。

6、

【正確答案】 ABE

【答案解析】 本題考查的是動態(tài)評價方法。對于計算期相同的互斥方案，常用的動態(tài)評價方法有凈現(xiàn)值法、增量投資內(nèi)部收益率法、凈年值法。參見教材P185。

7、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 本題考查的是風險分析。建設(shè)風險：建筑安裝工程量、設(shè)備選型與數(shù)量、土地征用和拆遷安置費、人工、材料價格、機械使用費及取費標準等。參見教材P194。