一建經(jīng)濟教材解析：1Z101023投資收益率分析
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【摘要】環(huán)球網(wǎng)校一級建造師頻道為您提供一級建造師考試必備的復習資料和試題，供考生復習備考之用，本文為一建經(jīng)濟教材解析：1Z101023投資收益率分析，是考生必須要熟記和掌握的重點內(nèi)容。2015年的一級建造師考試將于9月19日至20日舉行，環(huán)球網(wǎng)校在此提醒廣大考生做好復習備考。祝廣大考生順利通過一級建造師考試！
1Z101023投資收益率分析
一、概念
投資收益率是衡量技術方案獲利水平的評價指標，它是技術方案建成投產(chǎn)達到設計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術方案投資的比率。它表明技術方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較
大的技術方案，可計算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術方案投資的比率，其計算公式為：
R=A/I×100%(1Z101023-1)
式中 R――投資收益率;
A――技術方案年凈收益額或年平均凈收益額;
J――技術方案投資。
二、判別準則
將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資收益率(Rc)進行比較。若R≥RC，則技術方案可以考慮接受;若R
三、應用式
根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率(ROI)、資本金凈利潤率(ROE)。
(一)總投資收益率(ROI)
總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，按下式計算：
ROI=EBIT/TI×100% (1Z101023-2)
式中 EBIT――技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤;
TI――技術方案總投資(包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金)。
公式中所需的財務數(shù)據(jù)，均可從相關的財務報表中獲得?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術方案盈利能力滿足要求。
(二)資本金凈利潤率(ROE)
技術方案資本金凈利潤率(ROE)表示技術方案資本金的盈利水平，按下式計算：
ROE=NP/EC×100% (1Z101023-3)
式中 NP――技術方案正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額-所得稅;
EC――技術方案資本金。
公式中所需的財務數(shù)據(jù)，均可從相關的財務報表中獲得。技術方案資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用資本金凈利潤率表示的技術方案盈利能力滿足要求。
【例1Z101023】 已知某技術方案擬投入資金和利潤如表1Z101023所示。計算該技術方案的總投資利潤率和資本金利潤率。
某技術方案擬投入資金和利潤表 單位：萬元表1Z101023
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序號
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年份
項目
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1
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2
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3
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4
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5
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6
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7～10
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1
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建設投資
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1.1
|
自有資金部分
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1200
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340
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1.2
|
貸款本金
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2000
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|
序號
|
年份
項目
|
1
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2
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3
|
4
|
5
|
6
|
7～10
|
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1.3
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貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）
|
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60
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123.6
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92.7
|
61.8
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30.9
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2
|
流動資金
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2.1
|
白有資金部分
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300
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2.2
|
貸款
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|
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100
|
400
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2.3
|
貸款利息（年利率為4%）
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4
|
20
|
20
|
20
|
20
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3
|
所得稅前利潤
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-50
|
550
|
590
|
620
|
650
|
|
4
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所得稅后利潤（所得稅率為25%）
|
|
|
-50
|
425
|
442.5
|
465
|
487.5
|
解：(1)計算總投資收益率(ROI)
?、偌夹g方案總投資TI=建設投資+建設期貸款利息+全部流動資金
=1200+340+2000-560+300+ 100+400=4400萬元
②年平均息稅前利潤EBIT=[(123.6+92.7+61.8+30.9+4+20×7)
+(-50+ 550+ 590+620+650×4)]÷8
=(453+4310)÷8=595.4萬元
?、鄹鶕?jù)式(1Z101023-2)可計算總投資收益率(ROI)
ROI=EBIT/TI×100%=595.4/4400×100%=13.53%
(2)計算資本金凈利潤率(ROE)
?、偌夹g方案資本金EC= 1200+340+300=1840萬元
?、谀昶骄鶅衾麧橬P=(-50+ 425+442.5+465+487.5×4)÷8
=3232.5÷8=404.06萬元
?、鄹鶕?jù)式(1Z101023--3)可計算資本金凈利潤率(ROE)
ROE=NP/EC×100%=404.06/1840×100%=21.96%
總投資收益率(ROI)是用來衡量整個技術方案的獲利能力，要求技術方案的總投資收益率(ROI)應大于行業(yè)的平均投資收益率;總投資收益率越高，從技術方案所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤率(ROE)則是用來衡量技術方案資本金的獲利能力，資本金凈利潤率(ROE)越高，資本金所取得的利潤就越多，權益投資盈利水平也就越高;反之，則情況相反。對于技術方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的;反之，過高的負債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。由此可以看出，總投資收益率或資本金凈利潤率指標不僅可以用來衡量技術方案的獲利能力，還可以作為技術方案籌資決策參考的依據(jù)。
四、優(yōu)劣
投資收益率(尺)指標經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性;指標的計算主觀隨意性太強，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的技術方案的選擇和投資經(jīng)濟效果的評價。
環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在此過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網(wǎng)校一級建造師頻道及考試論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!
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