2014年審計師考試《企業(yè)財務(wù)會計》考點：利潤最大化

　　以利潤最大化為目標　――不是最優(yōu)

　　利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟學(xué)的理論基礎(chǔ)。以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標，有其合理的一面。企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標存在如下的缺點：

　　(1)利潤最大化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮資金時間價值。

　　(2)利潤最大化沒能有效地考慮風(fēng)險問題。這可能會使財務(wù)人員不顧風(fēng)險的大小去追求最多的利潤。

　　(3)利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。應(yīng)該看到，將利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標，只是對經(jīng)濟效益的淺層次的認識，存在一定的片面性，所以，現(xiàn)代財務(wù)管理理論認為，利潤最大化并不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。

　　以股東財富最大化為目標――理想

　　股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。在股份經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化，又演變?yōu)楣善眱r格最大化。

　　與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的方面，這是因為：(1)股東財富最大化目標考慮了風(fēng)險因素，因為風(fēng)險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響;(2)股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響;(3)股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　但應(yīng)該看到，股東財富最大化也存在一些缺點：(1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用;(2)它只強調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠;(3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。盡管股東財富最大化存在上述缺點，但如果一個國家的證券市場高度發(fā)達，市場效率極高，上市公司可以把股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標。

　　以企業(yè)價值最大化為目標――科學(xué)

　　現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東要承擔(dān)風(fēng)險，但債權(quán)人和職工所承擔(dān)的風(fēng)險也很大，政府也承擔(dān)了相當大的風(fēng)險。財務(wù)管理的目標應(yīng)與企業(yè)多個利益集團有關(guān)，使這些利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果，在一定時期和一定環(huán)境下，某利益集團可能會起主導(dǎo)作用，但從長遠發(fā)展來看，不能只強調(diào)某一利益集團的利益，而置其他利益集團的利益于不顧，不能將財務(wù)管理的目標僅僅歸結(jié)為某一利益集團的目標。各個利益集團的目標都可以折中為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長，各利益集團都可以借此實現(xiàn)他們的最終目的。

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