2013年經(jīng)濟師考試《中級金融》輔導：主要金融衍生品

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    (一)金融遠期

　　合約雙方約定在未來某一確定日期，按確定的價格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)。

　　非標準化的合約，沒有固定的交易場所。

　　特點：靈活自由;但降低了流動性，加大了投資者風險。

　　常見遠期合約：遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

　　(二)金融期貨

　　交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約的交易。

　　金融期貨合約就是雙方約定在未來某一約定日期，按約定的條件買賣一定數(shù)量的金融工具的標準化協(xié)議。

　　標準化的合約。

　　常見期貨合約：外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。

　　(三)金融期權

　　實際上一種契約，賦予持有人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權利。

　　看漲期權，持有方有權在某一確定期間以確定價格買入資產(chǎn);

　　金融期權

　　看跌期權，持有方有權在某一確定期間以確定價格賣出資產(chǎn)。

　　期權的買方可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益。

　　(四)金融互換

　　金融互換是兩個或兩個以上的交易者按照事先商定的條件，在約定的期間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。

　　實質(zhì)上可以分解為一系列遠期合約組合。

　　貨幣互換

　　金融互換 利率互換

　　交叉互換

　　(五)信用衍生品

　　信用衍生品是一種使信用風險從其他風險類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。

　　信用違約掉期(Credit Default Swap,CDS)是目前最常用的一種信用衍生產(chǎn)品。

　　本質(zhì)上，信用違約掉期=信貸違約保險。

　　【例題4，多選題】目前國際上較為流行的金融衍生品有()。

　　A.遠期 B.期貨C.期權D.互換 E.信用違約掉期

　　答案：ABCDE

　　【例題5， 2010，單選題】對于看漲期權的買方來說，到期行使期權的條件是( )。

　　A.市場價格低于執(zhí)行價格 B.市場價格高于執(zhí)行價格

　　C.市場價格上漲 D.市場價格下跌

　　答案：B

　　【例題6，2009，單選題】在金融期權中，賦予合約買方在未來某一確定的時間或者某一時間內(nèi)，以固定的價格出售相關資產(chǎn)的合約的形式叫()。

　　A.看漲期權

　　B.歐式期權

　　C.看跌期權

　　D.美式期權

　　參考答案：C

　　【答案解析】：看跌期權的買方有權在某一確定的時間或者某一時間內(nèi)，以確定的價格出售相關資產(chǎn)。

　　【試題點評】：本題考查看跌期權的概念。參見教材P19.

　　【例題7，2008，單選題】衍生金融工具中的遠期合約的最大功能在于()。

　　A.套期保值

　　B.增加盈利

　　C.轉(zhuǎn)嫁風險

　　D.消滅風險

　　參考答案：C

　　【答案解析】遠期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風險。

　　【例題8，2008，單選題】互換是指兩個或兩個以上的當事人依據(jù)預先約定的規(guī)則，在未來的一段時間內(nèi)，互相交換某種資產(chǎn)()的交易。

　　A.現(xiàn)金流量

　　B.證券組合

　　C.貨幣組合

　　D.衍生工具

　　參考答案：A

　　【答案解析】本題考查互換的概念。

　　【例題9，2008，單選題】期權與其他衍生金融工具的主要區(qū)別在于買賣雙方之間交易風險分布的()。

　　A.不確定

　　B.確定

　　C.不對稱

　　D.對稱

　　參考答案：C

　　【答案解析】期權與其他衍生金融工具的主要區(qū)別在于交易風險在買賣雙方之間的分布不對稱性。期權交易的風險在買賣雙方之間的分布不對稱，期權買方的損失是有限的，不會超過期權費，而獲利的機會從理論上講卻是無限的;期權的賣方則正好相反。