2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》輔導(dǎo)：貨幣市場

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    一、貨幣市場

　　貨幣市場是指交易期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的交易市場。

　　貨幣市場的金融工具特點：期限短、流動性高、對利率敏感，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。

　　(一)同業(yè)拆借市場

　　(二)回購協(xié)議市場

　　(三)票據(jù)市場

　　(四)銀行承兌匯票市場

　　(五)短期政府債券市場

　　(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

　　【例題1，2009年，單選題】具有“準(zhǔn)貨幣”特性的金融工具是()。

　　A.貨幣市場工具

　　B.資本市場工具

　　C.金融衍生品

　　D.外匯市場工具

　　參考答案：A

　　【答案解析】：貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。

　　【試題點評】：本題考查貨幣市場工具的特點。參見教材P13.

　　(一)同業(yè)拆借市場

　　同業(yè)拆借市場是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)過法人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場。

　　同業(yè)拆借市場有以下幾個特點：

　　(1)期限短。同業(yè)拆借市場的期限最長不得超過1年。其中，以隔夜頭寸拆借為主。

　　(2)參與者廣泛(商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu))。

　　(3)拆借交易內(nèi)容：在拆借市場交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行存款賬戶上的超額準(zhǔn)備金。

　　(4)信用拆借。同業(yè)拆借活動都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，市場準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格，因此金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參與拆借活動。也就是說，同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。

　　【例題2，多選題】同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生與()密切相關(guān)。

　　A.短期資金缺口的存在 B.法定存款準(zhǔn)備金的要求 C.銀行貸款的需要 D.利率市場化

　　答案：AB

　　【例題3，多選題】貨幣市場的金融工具一般都有的特點是()。

　　A.手續(xù)簡單 B.用途明確 C.期限短 D.流動性高 E.對利率敏感

　　答案：CDE

　　【例題4，單選題】同業(yè)拆借市場的最長期限為(　)。

　　A.一年　　B.半年　　C.四個月　　D.一個月

　　答案：A

　　(二)回購協(xié)議市場

　　回購協(xié)議市場是指通過證券回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場。證券回購協(xié)議是指按照證券買賣雙方的協(xié)議，持有人在賣出一定數(shù)量的證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格，到期將證券如數(shù)贖回，買方也承諾日后將買入的證券售回給賣方的活動，實際上它是一種短期質(zhì)押融資行為。

　　從表面上看，證券回購是一種證券買賣，但實際上是以一筆證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣方以一定數(shù)量的證券進(jìn)行質(zhì)押借款，條件是一定時期內(nèi)再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。

　　回購的對象主要是國庫券、政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。

　　證券回購作為一種重要的短期融資工具，貨幣市場中發(fā)揮著重要作用：

　　(1)證券回購交易增加了債券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。

　　(2)回購協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的主要工具。

　　【例題5，2010，單選題】證券回購是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通，借款的利息等于( )之差。

　　A.購回價格與買入價格 B.購回價格與賣出價格

　　C.證券面值與買入價格 D.證券面值與賣出價格

　　【例題6，多選題】在證券回購市場上回購的品種有(　)。

　　A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單　　B.商業(yè)票據(jù)　　C.國庫券　　D.支票　　　E.政府債券

　　答案：ABCE

　　(三)商業(yè)票據(jù)市場

　　商業(yè)票據(jù)市場是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種無擔(dān)保的信用憑證。商業(yè)票據(jù)市場就是公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。

　　(四)銀行承兌匯票市場

　　匯票是由出票人簽發(fā)，委托付款人見票后或票據(jù)到期時，對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。銀行作為付款人，銀行匯票。我國的票據(jù)包括：匯票、本票、支票等。