審計(jì)師考試《審計(jì)相關(guān)知識》輔導(dǎo)：項(xiàng)目投資決策資料(3)

　　2、內(nèi)部報(bào)酬率法

　　內(nèi)部報(bào)酬率是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。內(nèi)部報(bào)酬率大于等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可取;小于必要報(bào)酬率時(shí)不可取。

　　計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率是往屆考生問的最多的一個(gè)問題，計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率有兩個(gè)步驟：

　　第一步是試誤法，所謂試誤法，就是任意假定內(nèi)部報(bào)酬率為一個(gè)數(shù)然后用這個(gè)數(shù)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，最終目的是要試出一個(gè)使得凈現(xiàn)值大于0的數(shù)和另一個(gè)使得凈現(xiàn)值小于0的數(shù);

　　第二步是插值法，這個(gè)具體聯(lián)系下列考題來看

　　【例題】

　　1、某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，當(dāng)折現(xiàn)率為 15 % 時(shí)，凈現(xiàn)值等于 500 萬元;當(dāng)折現(xiàn)率為 17 %時(shí)，凈現(xiàn)值等于-500 萬元。則該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為：(2004年試題)

　　A.14.5 % B.16 % C.17.5 % D.18 %

　　【答案】B

　　【解析】本題中題目已經(jīng)告訴我們試誤法的結(jié)果，一個(gè)是15%時(shí)凈現(xiàn)值500大于0;另一個(gè)是17%時(shí)凈現(xiàn)值-500小于0。下一步我們來用插值法進(jìn)行計(jì)算：

　　首先：設(shè)內(nèi)部收益率為i;這時(shí)我們要明確一個(gè)關(guān)系是：

　　第一行：15% 對應(yīng)的凈現(xiàn)值是 500

　　第二行：i 對應(yīng)的凈現(xiàn)值是 0

　　第三行：17% 對應(yīng)的凈現(xiàn)值是 -500

　　從上述三行中的一一對應(yīng)關(guān)系可以得出：

　　(17%-i)/(17%-15%)=(-500-0)/(-500-500);

　　或(i-15%)/(17%-15%)=(0-500)/(-500-500)最后兩式都解得i=16%。

　　(等式兩邊一般用第三行和第一行數(shù)字相減，但無論怎樣，只要等式兩邊的內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值是一一對應(yīng)的那么計(jì)算的結(jié)果是一致的)

　　2、當(dāng)折現(xiàn)率分別為12%和14%時(shí)，某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為16.3萬元和-38.8萬元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率為：(2008年考題)

　　A.12% B.12.59%

　　C.13.25% D.14.59%

　　【答案】.B

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