2013年審計師考試輔導(dǎo)：資本結(jié)構(gòu)的確定方法

更新時間：2013-06-09 10:53:56 來源：|0

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摘要 2013年審計師考試輔導(dǎo)資本結(jié)構(gòu)的確定方法講義。

　　第四章籌資決策管理

　　知識點十二、資本結(jié)構(gòu)的確定方法

　　(一)每股收益無差別點分析法

　　1.定義：指每股收益不受籌資方式影響的息稅前利潤水平。在每股收益無差別點上，無論是采用負(fù)債籌資，還是采用權(quán)益籌資，每股收益都是相等的。

　　2.公式：EPS(權(quán)益籌資)=EPS(負(fù)債籌資)

　　3.求解方法：寫出兩種籌資方式每股收益的計算公式，令其相等，解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點。每股收益無差別點法，就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。

　　4.決策原則：如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負(fù)債籌資方式;反之，如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權(quán)益籌資方式。

　　小竅門：(大股數(shù)×大利息-小股數(shù)×小利息)/(大股數(shù)-小股數(shù))

　　(二)比較資本成本法

　　決策原則：使得加權(quán)平均資本成本最低的籌資方案即為最優(yōu)的方案。

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