2013年審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》真題：證券投資決策

　　【補(bǔ)充例題?單選題】(2009年)

　　在證券投資中，債券不能順利地以合理市價(jià)出售的風(fēng)險(xiǎn)是( )

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】C

　　【答案解析】流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券出售困難，投資者可能無法在需要的時(shí)候?qū)顿Y變現(xiàn)，從而導(dǎo)致?lián)p失。一般地，政府債券和著名大公司的債券流動(dòng)性較高，人們了解較少的小公司的債券流動(dòng)性較差。

　　【補(bǔ)充例題?多選題】(2009年)

　　采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有( )

　　A.計(jì)算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響

　　【正確答案】CDE

　　【答案解析】投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;另外，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。

　　【補(bǔ)充例題?單選題】

　　如果某個(gè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明( )

　　A.該項(xiàng)目為保本項(xiàng)目，勉強(qiáng)可以采納

　　B.該項(xiàng)目預(yù)期投資收益率等于資金成本，可以采納

　　C.該項(xiàng)目屬于虧損項(xiàng)目，不能采納

　　D.該項(xiàng)目雖然不一定虧損，但不能采納

　　【正確答案】B

　　【答案解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B。

　　【補(bǔ)充例題?單選題】(2008年)

　　當(dāng)折現(xiàn)率分別為12%和14%時(shí)，某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為16.3萬元和-38.8萬元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率為( )

　　A.12%

　　B.12.59%

　　C.13 25%

　　D.14 59%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】( 12%-IRR)/(12%-14%)={16.3/16.3-(-38.8)}，IRR=12.59.

　　【補(bǔ)充例題?綜合分析題】(2007年)

　　(一)資料

　　某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資30 000萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.如果該公司采用折現(xiàn)方法進(jìn)行投資決策，則可以選擇( )

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資利潤法

　　C.投資回收期法

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　【正確答案】AD

　　2.該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額為( )

　　A.10 000萬元

　　B.8 800萬元

　　C.9 000萬元

　　D.8 296萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】(15 000―5 000―30 000/5)×(1―30%)+30 000/5=8 800萬元

　　3.該項(xiàng)目的投資回收期約為( )

　　A.3年

　　B.3.41年

　　C.3.33年

　　D.3.62年

　　【正確答案】B

　　【答案解析】30 000/8800=3.41年

　　【補(bǔ)充例題?綜合分析題】(2009年)

　　(一)資料

　　某企業(yè)計(jì)劃購置一套生產(chǎn)線，固定資產(chǎn)投資額為l 000萬元，墊付流動(dòng)資金50萬元，全部于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入。

　　設(shè)備購入后即可投入，使用壽命為l5年，預(yù)計(jì)凈殘值為100萬元。

　　預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為300萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。

　　固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，墊付的流動(dòng)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。

　　該企業(yè)所得稅稅率為25%。假定不考慮增值稅因素。

　　(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　1.設(shè)備投入運(yùn)營后，每年應(yīng)計(jì)提的折舊額是( )

　　A.60萬元

　　B.63.33萬元

　　C.66.67萬元

　　D.70萬元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】年折舊=(1 000-100)÷15=60(萬元)

　　2.該項(xiàng)目的投資回收期為( )

　　A.3.33年

　　B.6.48年

　　C.6.36年

　　D.9.36年

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(萬元)

　　投資回收期=(1 000+50)÷165=6.36(年)

　　3.該項(xiàng)目運(yùn)行最后一年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量凈額是( )

　　A.105萬元

　　B.150萬元

　　C.210萬元

　　D.315萬元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】項(xiàng)目運(yùn)營最后一年現(xiàn)金流量凈額=165+(100+50)=315(萬元)

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