審計(jì)相關(guān)知識(shí)輔導(dǎo)：利潤(rùn)及其分配管理(三)

　　第三節(jié) 股份制企業(yè)利潤(rùn)分配

　　一、股份制企業(yè)利潤(rùn)分配的特點(diǎn)

　　1、堅(jiān)持公開(kāi)、公平和公正的原則

　　2、盡可能保持穩(wěn)定的股利政策

　　3、應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)未來(lái)對(duì)資金的需求以及籌資成本

　　4、應(yīng)當(dāng)考慮到對(duì)股票價(jià)格的影響

　　二、股利政策的基本理論

　　(一)、股利無(wú)關(guān)論――MM理論

　　股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策不會(huì)對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。投資者股關(guān)心公司股利的分配情況，公司的股票價(jià)格完全由公司投資方案和獲利能力所決定的，而并非取決于公司的股利政策

　　MM理論的假設(shè)：

　?、儋Y本市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率

　　②沒(méi)有籌資費(fèi)用

　?、鄄淮嬖趥€(gè)人和公司所得稅

　　④公司的投資決策與股利決策是彼此獨(dú)立的。

　　(二)股利相關(guān)論

　　股利相關(guān)論認(rèn)為：企業(yè)的股利政策影響到公司股票的價(jià)格。

　　一鳥(niǎo)在手論、信息傳播論、假設(shè)排除論

　　【例題】

　　1.在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者，反映這一觀(guān)點(diǎn)的股利理論是：(2008年考題)

　　A.一鳥(niǎo)在手論 B.信息傳播論

　　C.假設(shè)排除論 D.股利無(wú)關(guān)論

　　【答案】A

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　　2011年審計(jì)師考試時(shí)間:10月16日