2010年《審計相關(guān)專業(yè)知識》：籌資決策管理(7)

　　第三節(jié) 杠桿原理

　　一、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤

　　(一)成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤

　　成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。

　　(二)邊際貢獻(xiàn)及其計算

　　邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入減去變動成本后的差額

　　邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本

　　=(銷售單價-單位變動成本)×產(chǎn)銷量

　　=單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷量

　　(三)息稅前利潤及其計算

　　息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤。

　　息稅前利潤(EBIT)=銷售收入-變動成本-固定成本

　　=(銷售單價-單位變動成本)×產(chǎn)銷量-固定成本

　　=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　二、經(jīng)營杠桿

　　(一)經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　經(jīng)營杠桿以其固定經(jīng)營成本的存在為杠桿作用支點，也就是說，當(dāng)固定經(jīng)營成本存在時，銷售收入的變化會被杠桿作用放大，從而導(dǎo)致息稅前利潤的更大變化，這種緣于固定經(jīng)營成本的乘數(shù)效應(yīng)被稱之為經(jīng)營杠桿系數(shù)( DOL )。

　　經(jīng)營風(fēng)險是指息稅前利潤波動的可能性。固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，從而銷售的一定變動率，就可一引起息稅前利潤更大幅度的波動，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。

　　【例題】

　　1、某公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2 ，若使息稅前利潤增長 10 % ，在其他條件不變的情況下，該公司的銷售量應(yīng)增長：(2005年試題)

　　A.5 % B.10 %

　　C.15 % D.20 %

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售變動率，設(shè)銷售變動率為X，則2=10%/X得出X=5%，答案A正確。

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