期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)價格習題二

　　課程推薦：期貨從業(yè)資格輔導全科優(yōu)惠折扣套餐　開心聚“惠”套餐 無限次暢學

　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)價格習題匯總

　　多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目 要求選項的代碼填入括號內(nèi))

　　1.下面關(guān)于期權(quán)的時間價值的說法，不正確的是(　　)。[2010年9月真題]

　　A.距到期日越近，歐式期權(quán)的時間價值越大

　　B.距到期日越近，美式期權(quán)的時間價值越大

　　C.理論上，在到期日，期權(quán)的時間價值最大

　　D.時間價值是指期權(quán)權(quán)利金超出內(nèi)涵價值的部分

　　【解析】時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的 部分，又稱外涵價值。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短。在 其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，其時間價值也就越大。而在到期日時，時間

　　價值為零。

　　2.關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有(　　)。[2010年5月真題]

　　A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金

　　B.看跌期權(quán)的買方的最大損失是：執(zhí)行價格-權(quán)利金

　　C.當標的物的價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

　　D.當標的物的價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

　　【解析】從理論上說，期權(quán)買方的虧損風險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，當看跌期權(quán) 的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，行權(quán)對買方有利;當看跌期 權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)，行權(quán)對買方不利。

　　3.期權(quán)的價格是指(　　)。[2010年5月真題]

　　A.執(zhí)行價格

　　B.權(quán)利金

　　C.標的合約的市場價格

　　D.買方支付給賣方的費用

　　【解析】期權(quán)價格就是買進(或賣出)期權(quán)合約時所支付(或收取)的權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利

　　金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。

　　4.當標的物市場價格為500美分/蒲式耳時，具有正值的內(nèi)涵價值的期權(quán)是(　　)。[2010 年3月真題]

　　A.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

　　B.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

　　C.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

　　D.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

　　【解析】內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格 與標的物價格的關(guān)系決定的。當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，具有內(nèi) 涵價值，該期權(quán)為實值期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，具有內(nèi) 涵價值，該期權(quán)為實值期權(quán)。

　　5.以下關(guān)于時間價值的描述，正確的有(　　)。

　　A.極度虛值期權(quán)的時間價值通常大于一般的虛值期權(quán)的時間價值

　　B.虛值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)的時間價值

　　C.極度虛值期權(quán)的時間價值通常小于一般的虛值期權(quán)的時間價值

　　D.虛值期權(quán)的時間價值通常大于平值期權(quán)的時間價值

　　【解析】一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越小;反之，差額越 小，則時間價值就越大。當一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向 于零;而當一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值卻達到最大。因為時間價值是人 們因預期市場價格的變動能使虛值期權(quán)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，或使有內(nèi)涵價值的期權(quán)變?yōu)楦?內(nèi)涵價值的期權(quán)而付出的代價。由上可見，時間價值的大小排序應(yīng)為：平值期權(quán)>虛值 期權(quán) >極度虛值期權(quán)。

　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)合約習題匯總

　　期貨法律：考試大綱

　　基礎(chǔ)知識：歷年真題

　　課程推薦：期貨從業(yè)資格輔導全科優(yōu)惠折扣套餐　開心聚“惠”套餐 無限次暢學

　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)價格習題匯總

　　6.期權(quán)權(quán)利金主要由(　　)組成。

　　A.實值

　　B.虛值

　　C.內(nèi)涵價值

　　D.時間價值

　　7.下列(　　)情況時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

　　A.當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時

　　B.當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格篼于當時的標的物價格時

　　C.當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格篼于當時的標的物價格時

　　D.當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時

　　8.下列期權(quán)為虛值期權(quán)的有(　　)。

　　A.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價格低于當時的期貨價格

　　B.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價格高于當時的期貨價格

　　C.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價格高于當時的期貨價格

　　D.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價格低于當時的期貨價格

　　9.影響期權(quán)價格的主要因素有(　　)。

　　A.標的物價格及執(zhí)行價格

　　B.標的物價格波動率

　　C.距到期日剩余時間

　　D.無風險利率

　　10.下面影響期權(quán)價格的因素描述正確的有(　　)。

　　A.執(zhí)行價格與標的物市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值大小，而且影響著時間價值

　　B.其他條件不變的情況下，標的物價格的波動越大，期權(quán)價格就越高

　　C.其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期越長，時間價值就越大

　　D.當利率提高時，期權(quán)的時間價值就會減少

　　11.其他情況不變的條件下，(　　)會導致期權(quán)的權(quán)利金降低。

　　A.期權(quán)的內(nèi)涵價值增加

　　B.標的物價格波動率增大

　　C.期權(quán)到期日剩余時間減少

　　D.標的物價格波動率減小

　　參考答案：1ABC 2AC 3BD 4AD 5BC 6CD 7AC 8BD 9ABCD 10ABCD 11CD

　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)合約習題匯總

　　期貨法律：考試大綱

　　基礎(chǔ)知識：歷年真題