期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)之期貨套期保值概述習(xí)題二

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　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)之期貨套期保值概述習(xí)題匯總

　　多項(xiàng)選擇題(以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　1.屬于套期保值者特點(diǎn)的是(　　)。[2010年5月真題]

　　A.買(mǎi)賣(mài)期貨合約的方向比較穩(wěn)定且持有時(shí)間較長(zhǎng)

　　B.生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或投資規(guī)模較大

　　C.生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　D.偏好高風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】一般來(lái)說(shuō)，套期保值者具有的特點(diǎn)有：①生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，直接影響其利潤(rùn)的穩(wěn)定性;②避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，希望利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是像投機(jī)者那樣通過(guò)承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)獲取收益;③生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或投資規(guī)模通常較大，這是因?yàn)槠谪浐霞s規(guī)模一般較大，且參與期貨交易需要相當(dāng)?shù)馁Y金規(guī)模和操作經(jīng)驗(yàn)，只有規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)和個(gè)人才適合作套期保值;④從套期保值操作上，所持有的期貨合約買(mǎi)賣(mài)方向比較穩(wěn)定且保留時(shí)間長(zhǎng)。

　　2.隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，主要原因是(　　)。[2010年3月真題]

　　A.套利交易

　　B.交割制度

　　C.對(duì)沖平倉(cāng)

　　D.雙向交易

　　【解析】期貨交易規(guī)定合約到期時(shí)，未平倉(cāng)頭寸必須進(jìn)行實(shí)物交割。到交割時(shí)，如果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不同，例如期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，就會(huì)有套利者買(mǎi)入低價(jià)現(xiàn)貨，賣(mài)出篼價(jià)期貨，實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。因此，在交割制度和套利交易共同作用下，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間存在聯(lián)動(dòng)性并趨向一致。

　　3.套期保值操作的原則包括(　　)。[2009年11月真題]

　　A.月份相同或相近原則

　　B.數(shù)量相等或相當(dāng)原則

　　C.交易方向相同原則

　　D.種類相同或相關(guān)原則

　　【解析】投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)應(yīng)遵循以下原則：①種類相同或相關(guān)原則;②數(shù)量相等或相當(dāng)原則;③月份相同或相近原則;④交易方向相反原則。

　　4.套期保值者對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行發(fā)揮重要作用，主要表現(xiàn)在(　　)。[2009年11月真題]

　　A.大量套期保值者參與，使價(jià)格更具代表性

　　B.使期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格保持聯(lián)動(dòng)性

　　C.節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛

　　D.使期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)系在一起

　　【解析】套期保值者是期貨市場(chǎng)的交易主體，對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行發(fā)揮著重要作用，主要表現(xiàn)在：①套期保值者的存在使期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密的聯(lián)系在一起，這是期貨市場(chǎng)存在的根基;②套期保值者作為聯(lián)系期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶，可以使期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格保持聯(lián)動(dòng)性，以更好反映未來(lái)價(jià)格變化走勢(shì);③大量套期保值者參與期貨市場(chǎng)交易，可以促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，使價(jià)格更有代表性。

　　5.下列關(guān)于套期保值的說(shuō)法，正確的有(　　)。

　　A.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒(méi)有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí)，就不能套期保值

　　B.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒(méi)有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí)，可以選擇交叉套期保值

　　C.在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近

　　D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強(qiáng)，交叉套期保值的效果就會(huì)越好

　　【解析】套期保值操作原則之一是種類相同或相關(guān)。由于并非所有的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)都能有對(duì)應(yīng)的期貨品種，這時(shí)就只能選擇價(jià)格上具有較強(qiáng)相關(guān)性的期貨品種來(lái)代替，即“交叉套期保值交易”做法。所謂交叉套期保值，就是當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的期貨合約可用，就可選擇其他與該現(xiàn)貨的種類不同但在價(jià)格走勢(shì)上大致相同的期貨合約做套期保值。

　　參考答案：1ABC 2AB 3ABD 4ABD 5BCD

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