2014年期貨從業(yè)資格《基礎知識》第十章習題

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　　一、單項選擇題

　　1.當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為(　　)。

　　A.實值期權

　　B.虛值期權

　　C.平值期權

　　D.市場期權

　　老師解讀：

　　答案為B。本題考查虛值期權。當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。當看漲期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權也為虛值期權。

　　2.下列哪一項不屬于期權的基本交易方法?(　　)

　　A.買進看漲期權

　　B.買進看跌期權

　　C.賣出看漲期權

　　D.買進平價期權

　　老師解讀：

　　答案為D。期權交易的基本策略有四種：買進看漲期權、賣出看漲期權，買進看跌期權、賣出看跌期權，其他所有交易策略都因此而派生。(P282)

　　二、多項選擇題

　　1.下列關于期權合約有效期的說法，正確的是(　　)。

　　A.期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時間的長短

　　B.在其他因素不變的情況下，期權有效期越長，其時間價值也就越大

　　C.對于期權買方來說，有效期越長，選擇的余地就越大，標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權的機會也就越大，獲利的可能性就越大;反之，有效期越短，期權的時間價值就越低。因為時間越短，標的物價格出現(xiàn)大的波動，尤其是價格變動逆轉的可能性越小，到期時期權就失去了任何時間價值

　　D.對于賣方來說，期權有效期越長，風險就越大，買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的贏利機會，賣方得到的權利金也就越多。有效期越短，賣方所承擔的風險也就越小，他賣出期權所要求的權利金就不會很多，而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權支付更多的權利金

　　老師解讀：

　　答案為ABCD。本題考查期權合約的有效期的相關內容。期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時間的長短。在其他因素不變的情況下，期權有效期越長，其時間價值也就越大。對于期權買方來說，有效期越長，選擇的余地就越大，標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權的機會也就越大，獲利的可能性就越大;反之，有效期越短。期權的時間價值就越低。因為時間越短，標的物價格出現(xiàn)大的波動，尤其是價格變動逆轉的可能性越小，到期時期權就失去了任何時間價值。對于賣方來說，期權有效期越長，風險就越大，買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的贏利機會，賣方得到的權利金也就越多。有效期越短，賣方所承擔的風險也就越小，他賣出期權所要求的權利金就不會很多，而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權支付更多的權利金。因此，期權的時間價值與期權合約的有效期成正比，并隨著期權到期日的日益臨近而逐步衰減，而在到期日時，時間價值為零。

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