歷年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》真題詳解:短期國債

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　　1、銀行存款5 年期的年利率為6%，按復(fù)利計(jì)算，則1000 元面值的存款到期本利和為(　　)。

　　A、1000

　　B、1238

　　C、1338

　　D、1438

　　答案：C

　　解析：如題，根據(jù)單利公式，Sn=P*(1+i)n，則存款到期本利和=1000*(1+6%)5=1338元。

　　2、某短期國債離到期日還有3 個(gè)月，到期可獲金額10000 元，甲投資者出價(jià)9750 元將其買下，2個(gè)月后乙投資者以9850 買下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的收益率是(　　)。

　　A、10.256%

　　B、6.156%

　　C、10.376%

　　D、18.274%

　　答案：D

　　解析：如題，乙投資者的收益率=(10000/9850)-1=1.5228%，換算成年收益率=1.5228%/(1/12)=18.274%，顯然，收益率大小與買進(jìn)債券的價(jià)格高低成反比。

　　3、假設(shè)4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5%，交易成本總計(jì)為15 點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1%，則( )。

　　A、若不考慮交易成本，6 月30 日的期貨理論價(jià)格為1515 點(diǎn)

　　B、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1530 以上才存在正向套利機(jī)會(huì)

　　C、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì)

　　D、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)

　　答案：ABD

　　解析：期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益

　　不考慮交易成本，6 月30 日的理論價(jià)格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;

　　當(dāng)投資者需要套利時(shí)，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價(jià)格上移到1530，只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)高于1530 時(shí)，正向套利才能進(jìn)行;同理，反向套利理論價(jià)格下移到1500。

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