2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識重點試題：第十章

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　　一、單項選擇題

　　1.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為(　　)。

　　A.實值期權(quán)

　　B.虛值期權(quán)

　　C.平值期權(quán)

　　D.市場期權(quán)

　　老師解讀：

　　答案為B。本題考查虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)也為虛值期權(quán)。

　　2.下列哪一項不屬于期權(quán)的基本交易方法?(　　)

　　A.買進(jìn)看漲期權(quán)

　　B.買進(jìn)看跌期權(quán)

　　C.賣出看漲期權(quán)

　　D.買進(jìn)平價期權(quán)

　　老師解讀：

　　答案為D。期權(quán)交易的基本策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有交易策略都因此而派生。(P282)

　　二、多項選擇題

　　1.下列關(guān)于期權(quán)合約有效期的說法，正確的是(　　)。

　　A.期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短

　　B.在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，其時間價值也就越大

　　C.對于期權(quán)買方來說，有效期越長，選擇的余地就越大，標(biāo)的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機會也就越大，獲利的可能性就越大;反之，有效期越短，期權(quán)的時間價值就越低。因為時間越短，標(biāo)的物價格出現(xiàn)大的波動，尤其是價格變動逆轉(zhuǎn)的可能性越小，到期時期權(quán)就失去了任何時間價值

　　D.對于賣方來說，期權(quán)有效期越長，風(fēng)險就越大，買方也就愿意支付更多的權(quán)利金來占有更多的贏利機會，賣方得到的權(quán)利金也就越多。有效期越短，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險也就越小，他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會很多，而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金

　　老師解讀：

　　答案為ABCD。本題考查期權(quán)合約的有效期的相關(guān)內(nèi)容。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，其時間價值也就越大。對于期權(quán)買方來說，有效期越長，選擇的余地就越大，標(biāo)的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機會也就越大，獲利的可能性就越大;反之，有效期越短。期權(quán)的時間價值就越低。因為時間越短，標(biāo)的物價格出現(xiàn)大的波動，尤其是價格變動逆轉(zhuǎn)的可能性越小，到期時期權(quán)就失去了任何時間價值。對于賣方來說，期權(quán)有效期越長，風(fēng)險就越大，買方也就愿意支付更多的權(quán)利金來占有更多的贏利機會，賣方得到的權(quán)利金也就越多。有效期越短，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險也就越小，他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會很多，而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金。因此，期權(quán)的時間價值與期權(quán)合約的有效期成正比，并隨著期權(quán)到期日的日益臨近而逐步衰減，而在到期日時，時間價值為零。

　　2.下列哪些場合可以進(jìn)行賣出看跌期權(quán)?(　　)

　　A.預(yù)期后市下跌或見頂

　　B.預(yù)期后市看漲

　　C.認(rèn)為市場已經(jīng)見底

　　D.標(biāo)的物市場處于牛市

　　老師解讀：

　　答案為BCD。本題考查賣出看跌期權(quán)的運用。(P292)

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