2020年11月期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考前模擬試題一

一、單選題

1.商品期貨的點(diǎn)價(jià)交易中，()的一方有權(quán)確定以當(dāng)前的或者未來的某一個(gè)時(shí)刻的期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨結(jié)算中所用的期貨價(jià)格?！締芜x題】

A.擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)

B.讓渡點(diǎn)價(jià)權(quán)

C.現(xiàn)貨賣出

D.現(xiàn)貨買入

2.在持有成本理論中，假設(shè)期貨價(jià)格形式為F=S+W-R，其中R指()?！締芜x題】

A.保險(xiǎn)費(fèi)

B.儲(chǔ)存費(fèi)

C.基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益

D.利息收益

3.我國(guó)統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為()?！締芜x題】

A.國(guó)民失業(yè)率

B.公民失業(yè)率

C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

D.城鄉(xiāng)失業(yè)率

4.如果某股票組合的β系數(shù)為1.22，意味著與該股票關(guān)系密切的指數(shù)每上漲1%，該股票組合就上漲()。【單選題】

A.1.22%

B.2.2%

C.22%

D.122%

5.金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是()?！締芜x題】

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營(yíng)交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

6.2014年12月5日公布的美國(guó)11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加32.1萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的增加23.0萬人的估值。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升，()貴金屬期貨價(jià)格?！締芜x題】

A.利空

B.利多

C.不影響

D.無法判斷

7.假設(shè)6月16日和7月8日該貿(mào)易公司分兩次在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以5450元/噸賣出20000噸和以5400元/噸賣出全部剩余棕櫚油庫(kù)存，則最終庫(kù)存現(xiàn)貨跌價(jià)損失為()萬元?！締芜x題】

A.180

B.200

C.380

D.400

8.原材料庫(kù)存管理的實(shí)質(zhì)是()?！締芜x題】

A.確保生產(chǎn)需要

B.盡量做到零庫(kù)存

C.建立虛擬庫(kù)存

D.管理同原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)

9.根據(jù)美林時(shí)鐘理論，經(jīng)濟(jì)過熱區(qū)最適合配置的資產(chǎn)()?！締芜x題】

A.商品、股票

B.債券、現(xiàn)金

C.債券、現(xiàn)金

D.現(xiàn)金、股票

10.某可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)，標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為()?！締芜x題】

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

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二、多選題

1.在模型的測(cè)試參數(shù)設(shè)置中，測(cè)試結(jié)果對(duì)未來市場(chǎng)適用性的決定性要素是()【多選題】

A.測(cè)試品種的流動(dòng)性

B.測(cè)試的品種數(shù)量

C.測(cè)試的時(shí)間跨度

D.交易成本費(fèi)率設(shè)置

2.買方叫價(jià)交易的流程大致包括()?！径噙x題】

A.采購(gòu)環(huán)節(jié)

B.套期保值環(huán)節(jié)

C.貿(mào)易環(huán)節(jié)

D.點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)

3.影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件，系統(tǒng)性因素事件主要指()?！径噙x題】

A.貨幣政策事件

B.財(cái)政政策事件

C.微觀層面事件

D.其他突發(fā)性政策事件

4.對(duì)基差買方來說，基差交易模式的缺點(diǎn)是()。【多選題】

A.在談判時(shí)處于被動(dòng)地位

B.銷售速度過快，不利于安排生產(chǎn)

C.面臨點(diǎn)價(jià)期間價(jià)格向不利于自身方向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力弱

5.量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù)，下列屬于數(shù)據(jù)庫(kù)中量化策略涉及的數(shù)據(jù)的是()。【多選題】

A.基本面數(shù)據(jù)

B.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

C.交易數(shù)據(jù)

D.行業(yè)/市場(chǎng)/板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)

6.下列屬于量化交易策略的是()?！径噙x題】

A.趨勢(shì)策略

B.高頻交易策略

C.套利策略

D.量化對(duì)沖策略

7.高頻交易的主要交易策略有()?！径噙x題】

A.流動(dòng)性交易策略

B.統(tǒng)計(jì)套利策略

C.事件交易策略

D.市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)交易策略

8.對(duì)于兩個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)關(guān)系，下列說法不正確的是()。【多選題】

A.∣r∣越大，相關(guān)系數(shù)越大

B.∣r∣越小，相關(guān)系數(shù)越大

C.∣r∣越大，相關(guān)系數(shù)越??；越小，相關(guān)程度越大

D.∣r∣≤1且∣r∣越接近1，相關(guān)程度越大；∣r∣越接近0，相關(guān)程度越小

9.避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素是()。【多選題】

A.準(zhǔn)確測(cè)算交易成本

B.準(zhǔn)確測(cè)算收益

C.選取放空期貨點(diǎn)

D.選取平倉(cāng)點(diǎn)

10.飼料公司的正確決斷應(yīng)該是()。【多選題】

A.不宜接受油廠報(bào)價(jià)，即不與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易

B.接受油廠報(bào)價(jià)，與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易

C.考慮立即在期貨市場(chǎng)上買入豆粕套期保值

D.考慮立即在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu)豆粕

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答案解析

一、單選題

1、正確答案：A

答案解析：擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)的一方有權(quán)確定以當(dāng)前的或者未來的某一個(gè)時(shí)刻的期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨結(jié)算中所用的期貨價(jià)格，這可以是現(xiàn)貨買方，也可以是賣方。

2、正確答案：C

答案解析：F=S+W-R，F(xiàn)表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，W表示持有成本，R表示持有收益。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。

3、正確答案：C

答案解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和失業(yè)率是兩個(gè)不同的概念，使用的統(tǒng)計(jì)方法也不同。中國(guó)公布的城鎮(zhèn)失業(yè)率是登記失業(yè)率，它是由人力資源和社會(huì)保障部收集數(shù)據(jù)。

4、正確答案：A

答案解析：β是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)，當(dāng)股票組合的β系數(shù)為1.22，意味著與該股票關(guān)系密切的指數(shù)每上漲1%，該股票組合就上漲1.22%。

5、正確答案：B

答案解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來承擔(dān)或有支付義務(wù)。此外，金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營(yíng)交易，即通過主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲得一定的預(yù)期收益。

6、正確答案：A

答案解析：新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升，利空貴金屬期貨價(jià)格。

7、正確答案：C

答案解析：總的庫(kù)存為：20000+10000+10000-8000=32000噸；以5450元//噸賣出20000噸，則以5400元/噸賣出為12000噸；在現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損：(5450-5550)×20000+(5400-5550)×12000=-380萬元。

8、正確答案：D

答案解析：材料庫(kù)存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在價(jià)格上漲所帶來的無庫(kù)存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格下跌所帶來的庫(kù)存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格不漲不跌所帶來的庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)等三個(gè)方面。

9、正確答案：A

答案解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯漲。經(jīng)濟(jì)在過熱期，商品為王，股票次之。

10、正確答案：A

答案解析：可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值。轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例=40×24=960(元)。

二、多選題

1、正確答案：B、C、D

答案解析：模型測(cè)試結(jié)果對(duì)未來市場(chǎng)的適用性決定性要素是：(1)測(cè)試的品種數(shù)量；(2)測(cè)試的時(shí)間跨度；(3)交易成本費(fèi)率設(shè)置

2、正確答案：A、B、C、D

答案解析：買方叫價(jià)交易的流程大致包括：采購(gòu)環(huán)節(jié)、套期保值環(huán)節(jié)、貿(mào)易環(huán)節(jié)、點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)。

3、正確答案：A、B、D

答案解析：系統(tǒng)性因素事件主要指宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策事件。

4、正確答案：A、C

答案解析：對(duì)基差買方來說，基差交易模式有利有弊。不利方面：一是由于不知道基差賣方套期保值時(shí)的建倉(cāng)基差，作為升貼水的買方在談判時(shí)處于被動(dòng)地位，最終在價(jià)格上肯定是要付出一定的代價(jià)，以換來點(diǎn)價(jià)的權(quán)利；二是基差貿(mào)易合同簽訂后，面臨點(diǎn)價(jià)期間價(jià)格向不利于自身方向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦點(diǎn)價(jià)策略失誤，企業(yè)虧損風(fēng)險(xiǎn)有可能會(huì)是巨大的，因此必須要有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。

5、正確答案：A、B、C、D

答案解析：量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)庫(kù)主要包括基本面/財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)以及行業(yè)/市場(chǎng)/板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)等。

6、正確答案：A、B、C、D

答案解析：目前市場(chǎng)上常見對(duì)的量化交易策略有：趨勢(shì)策略、量化對(duì)沖策略、套利策略、高頻交易策略。

7、正確答案：A、B、C、D

答案解析：高頻交易的主要交易策略有：(1)流動(dòng)性交易策略；(4)統(tǒng)計(jì)套利策略；(3)事件交易策略；(2)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)交易策略。

8、正確答案：A、B、C

答案解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。當(dāng)|r|越接近于1時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)；當(dāng)|r|越接近于0時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越弱。當(dāng)r>0時(shí)，表示兩者之間存在正向的相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r<0時(shí)，表示兩者之間存在負(fù)向的相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r=0時(shí)，并不表示兩者之間沒有關(guān)系，而是兩者之間不存在線性關(guān)系。

9、正確答案：A、B、C、D

答案解析：避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素是要對(duì)交易成本和收益之間做準(zhǔn)確測(cè)算，選取放空期貨點(diǎn)和平倉(cāng)點(diǎn)

10、正確答案：A、C

答案解析：豆粕基差通常在200-700元/噸。當(dāng)日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大，意味著現(xiàn)貨被高估，期貨被低估。因此當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕風(fēng)險(xiǎn)較高。詞料公司不宜接受油廠報(bào)價(jià)，而適宜在期貨市場(chǎng)逬行豆粕買入套期保值。選項(xiàng)AC正確。

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