2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》單選題專項練習

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單項選擇題

1.國債X的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關系為()。

A.若到期收益率下跌1%，X的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，X的跌幅小于Y的漲幅

C.若到期收益率上漲1%，X的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，X的跌幅大于Y的漲幅

2.GDP是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品與服務的市場價值，從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中,扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值,得到增加價值的方法是通過()來核算的。

A.生產(chǎn)法

B.收入法

C.支出法

D.增值法

3.債券組合的基點價值為3200，國債期貨合約對應的CTD的基點價值為110，為了將債券組合的基點價值降至2000，應()手國債期貨。

A.賣出10

B.買入11

C.買入10

D.賣出11

4.某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權價格為64元/噸的豆粕看漲期權，并賣出相同標的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權。如果期權到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權組合，則到期收益為()。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

5.使用支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)貨物和服務的最終去向，其核算公式是()。

A.最終消費+資本形成總額+凈出口+政府購買

B.最終消費+資本形成總額+凈出口-政府購買

C.最終消費+資本形成總額-凈出口-政府購買

D.最終消費-資本形成總額-凈出口-政府購買

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答案及解析

1、參考答案：C

參考解析：凸性描述了價格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導數(shù)。債券的價格與收益率成反向關系。在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較小;在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。

2、參考答案：A

參考解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中,扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值,得到增加價值的方法。

3、參考答案：D

參考解析：基點價值(BPV)是指利率每變化一個基點(0.01個百分點)引起的債券價格變動的絕對額。要降低債券組合的基點價值，即降低利率變動引起債券價格變動的風險，應做空國債期貨合約。對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的BPV÷期貨合約的BPV=(3200-2000)/110≈11(手)。

4、參考答案：B

參考解析：當期權到期時，豆粕期貨的價格為3000元/噸，投資者執(zhí)行看漲期權，收益為：3000-2850-64=86(元);同時，對手方執(zhí)行看漲期權，該投資者收益為:(2950-3000)+19.5=-30.5(元);則總收益為:86-30.5=55.5(元)。

5、參考答案：A

參考解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務的最終去向，包括消費、資本形成、政府購買和凈出口四部分。

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