期貨從業(yè)資格考試模擬練習：期貨基礎(chǔ)知識模擬試題(3)

綜合題

1.某企業(yè)有一批商品存貨。目前現(xiàn)貨價格為3000元每噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元每噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元每噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元每噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元每噸的持倉費之后，仍可以有()的收益。

A.200元每噸

B.300元每噸

C.400元每噸

D.500元每噸

2.黃大豆1號的合約的代碼是“a1011”，“a”代表期貨品種的黃大豆1號，“1011”代表()。

A.合約到期月份是2010年11月

B.合約的到期日是當年的10月份11日

C.合約的上市日期是2010年11月

D.合約的上市日期是當年的10月11日

3.美國13周國債期貨合約的最小變動價位為1/2個基點。當美國13周期貨成交價為98.580時，意味著其年貼現(xiàn)率為(100—98.580)×100%=1.42%，也即意味著面值1000000美元的國債期貨成交價格為99.000時，意味著其年貼現(xiàn)率為1%，國債期貨價格為997500美元。如果投資者以98.580價格開倉買入10手美國13周國債期貨合約，以99.000價格平倉，若不計交易費用，其盈利為42點/手，即()美元/手。

A.1050

B.4200

C.105

D.420

4.下列交易具有規(guī)避風險、提供套期保值功能的是()。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠期交易

C.期貨交易

D.證券交易

E.期權(quán)交易

某進口商7月份以57000元/噸的價格從國外進口銅，一時還沒有找到買主，為了回避日后價格下跌的風險，該進口商在期貨交易所以57500元/噸的價格賣出3個月后到期的期貨合約。則此時的基差為-500元/噸，同時在現(xiàn)貨市場上積極尋找買家。8月中旬，有一銅桿廠認為銅價還將繼續(xù)下跌，不愿意當時確定價格，雙方經(jīng)過協(xié)商，同意以低于10月份到期的期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方買賣現(xiàn)貨的價格，并且由銅桿廠確定10月1日至15日內(nèi)在上海金屬交易所交易時間內(nèi)的任何一天的10月份到期的期貨合約價格為基準價格。10月11日，上海金屬交易所10月的銅期貨合約的收盤價跌至55700元/噸，銅桿廠認為銅價已跌得差不多了，決定以10月11日10月期銅價的收盤價為基準計算現(xiàn)貨買賣價。

根據(jù)材料,作答5～8題。

5.進口商現(xiàn)貨實際售出的價格是()元/噸。

A.55600

B.55700

C.55800

D.57500

6.進口商賣出現(xiàn)貨的同時于次日在期貨市場上以55700元/噸的價格買進平倉，結(jié)束了套期保值交易。則該進口商在期貨市場上的盈虧情況是()，在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況是()元/噸。

A.盈利1800

B.虧損1800

C.盈利1400

D.虧損1400

7.假設(shè)10月份銅價不跌反漲，至58000衫噸時，銅桿廠確定以這個價格為基準價，則進口商在兩個市場上的凈盈虧狀況是()形噸。

A.凈盈利900

B.凈盈利500

C.凈盈利400

D.凈虧損500

8.該進口商進行的套期保值是()，進口商與銅桿廠進行的基差交易屬于()。

A.賣方叫價交易

B.買方叫價交易

C.賣期套保

D.買期套保

9.某新客戶存入保證金200000元，在6月1日開倉買入玉米期貨合約50手(10噸/手)，成交價為1860元/噸，同一天該客戶平倉賣出30手玉米合約，成交價為1890元/噸，當日結(jié)算價為1900元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶的當日結(jié)算準備金余額是()元。

A.198000

B.198400

C.181000

D.169500

10.某投資者買進執(zhí)行價格為260美分/蒲式耳的9月玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為13美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳。則其損益平衡點為()美分/蒲式耳。

A.264

B.276

C.280

D.284

11.某投資者在6月2日以30美元/噸的權(quán)利金買入11月份到期的執(zhí)行價格為120美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以20美元/噸的權(quán)利金買人一張11月份到期執(zhí)行價格為110美元/噸的小麥看跌期權(quán)。11月時，相關(guān)期貨合約價格為130美元/噸，請計算該投資人的投資結(jié)果正確的是()。(每張合1噸標的物，其他費用不計)

A.虧損60美元/噸

B.虧損50美元/噸

C.虧損40美元/噸

D.虧損30美元/噸

12.某投資者以2300元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2150元/噸買入7月大豆合約一張，當5月合約和7月合約價差為()美元/噸時，該投資人獲利。

A.370

B.260

C.180

D.120

13.某投資者在7月份以800點的權(quán)利金賣出一張11月到期，執(zhí)行價格為8900點的恒指看漲期權(quán).同時，他又以300點的權(quán)利金賣出一張11月到期，執(zhí)行價格為8500點的恒指看跌期權(quán)，該投資者當恒指為()點時，能夠獲得300點的贏利。

A.7700

B.7800

C.9700

D.B和C都正確

14.3月10日，某投機者預測英鎊期貨將進入熊市，于是在1英鎊=1.4967美元的價位賣出4手3月期英鎊期貨合約。3月15日，英鎊期貨價格果然下跌。該投機者在1英鎊=1.4714美元的價位買人2手3月期期貨合約平倉。此后，英鎊期貨進入牛市，該投資者只得在1英鎊=1.5174美元的價位買人另外2手3月期英鎊期貨合約平倉。在不計算手續(xù)費的情況下，該投機者從英鎊期貨的空頭投機交易中獲利()美元。

A.3162.5

B.0

C.575

D.6600

15.某套期保值企業(yè)對其生產(chǎn)的產(chǎn)品都有進行賣出套期保值操作，且賣出期貨合約的數(shù)量與現(xiàn)貨被套期保值的數(shù)量相同。在整個套期保值期間，期貨價格上漲400元每噸，現(xiàn)貨價上漲500元每噸，這意味著該套期保值者期貨市場虧損400元每噸，現(xiàn)貨市場盈利500元每噸。套期報紙有效性為()。

A.100%

B.80%

C.125%

D.150%

參考答案及解析

1.A【解析】3500-3000-300=200元每噸。

2.A【解析】每一期貨品種都會被賦予一個代碼，作為不同期貨品種的標識。期貨品種代碼和合約到期月份組合在一起，便能清楚地指示出某一特定的1期貨合約。“a1011”“a”代表期貨品種的黃大豆1號，“1011”代表合約到期月份是2010年11月。

3.A【解析】一個基點是0.01，代表的合約價值為25美元。盈利為42點，則為42X25=1050美元/手或977500-996450=1050美元/。

4.CE【解析】期貨交易和期權(quán)交易具有規(guī)避風險、提供套期保值的功能。

5.A【解析】進口商與銅桿廠約定由銅桿廠選擇10月份到期的某一天的期貨結(jié)算價為基準價，在此基礎(chǔ)上減去100形噸作為雙方實際成交價格，銅桿廠決定以10月11日10月期銅價的收盤價即55700元/噸位基準計算現(xiàn)貨買賣價，即55700-100=55600元/噸。

6.AD【解析】期貨市場上盈利=57500—55700=1800元/噸;現(xiàn)貨市場上虧損=57000-55600=1400元/噸。

7.C【解析】該進口商在現(xiàn)貨市場上將盈利(58000-100)-57000=900元/噸，在期貨市場上虧損500元/噸，凈盈利=900-500=400元/噸。

8.CB【解析】該進口商以57500元/噸的價格賣出3個月后到期的期貨合約，應(yīng)該是賣期套保;以哪一天的期貨價格為現(xiàn)貨買賣基準價由銅桿廠決定，銅桿廠是買方，故上述基差交易是買方叫價交易。

9.A【解析】當日結(jié)算準備余額=200000—1900×20×10×5%+17000=198000元。

10.A【解析】期權(quán)的投資收益來自于兩部分：①權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益，在損益平衡點處，兩個收益正好相抵;權(quán)利金收益=-13+9=-4，因此期權(quán)履約收益為4;②買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即260以上;賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于280會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合在260-280之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為260+4=264。

11.C【解析】期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。①權(quán)利金收益=-30-20=-50;②買人看漲期權(quán)，現(xiàn)貨市場價格130>執(zhí)行價格120，履行期權(quán)有利可圖，履約盈利=130-120=10;買入看跌期權(quán)，現(xiàn)貨市場價格130>執(zhí)行價格110，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-50+10=-40。

12.D【解析】為賣出套利，當價差縮小時將獲利。如今價差為2300—2150=150，因此價差小于150時將獲利，應(yīng)當選D。

13.C【解析】假設(shè)恒指為x時，可得300點贏利。第一種情況：當x<8500，此時賣出的看漲期權(quán)不會被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會被行權(quán)，800+300+x-8500=300，從而得出x=7700;第二種情況：當x>8900，此時賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)，800+300+8900-x=300。從而得出X=9700。

14.C【解析】略

15.B【解析】套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值。因此兩者的比值為80%，即套期保值有效性為80%。

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