期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》練習(xí)試題及答案（2）

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》練習(xí)試題及答案（2）”的測(cè)試資料，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)模擬試題，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試。期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》練習(xí)試題及答案（2）的具體內(nèi)容如下：

　　1、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280 美分蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290 美分蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為( )美分蒲式耳。

　　A、290

　　B、284

　　C、280

　　D、276

　　答案：B

　　解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。(1)權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4(2)買入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284。

　　2、某投資者在5 月2 日以20 美元噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140 美元噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10 美元噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為130 美元噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150 美元噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))

　　A、-30 美元噸

　　B、-20 美元噸

　　C、10 美元噸

　　D、-40 美元噸

　　答案：B

　　解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。

　　(1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150執(zhí)行價(jià)格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買到現(xiàn)價(jià)很高的商 品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150執(zhí)行價(jià)格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。

　　3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉(cāng)大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價(jià)格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為()。

　　A、44000

　　B、73600

　　C、170400

　　D、117600

　　答案：B

　　解析：(1)平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元

　　當(dāng)日開倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

　　當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元

　　以上若按總公式計(jì)算：當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

　　(2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元

　　(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。

　　4、某投資者在5 月份以700 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為9900 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)，他又以300 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價(jià)格為9500 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為()時(shí)，能夠獲得200 點(diǎn)的贏利。

　　A、11200

　　B、8800

　　C、10700

　　D、8700

　　答案：CD

　　解析：假設(shè)恒指為X時(shí)，可得200 點(diǎn)贏利。

　　第一種情況：當(dāng)X9500。此時(shí)賣出的看漲期權(quán)不會(huì)被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會(huì)被行權(quán)。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700

　　第二種情況：當(dāng)X9900 此時(shí)賣出的看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會(huì)被行權(quán)。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。

　　5、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價(jià)格是2000 元噸，11 月份的大豆合約的價(jià)格是1950元噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是()。

　　A、9 月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11 月份大豆合約價(jià)格漲至2050 元噸

　　B、9 月份大豆合約價(jià)格漲至2100 元噸，11 月份大豆合約的價(jià)格保持不變

　　C、9 月份大豆合約的價(jià)格跌至1900 元噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元噸

　　D、9 月份大豆合約的價(jià)格漲至2010 元噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元噸

　　答案：C

　　解析：如題，熊市就是目前看淡的市場(chǎng)，也就是近期月份(現(xiàn)貨)的下跌速度比遠(yuǎn)期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現(xiàn)貨)的上漲速度比遠(yuǎn)期月份(期 貨)要慢。因此套利者，應(yīng)賣出近期月份(現(xiàn)貨)，買入遠(yuǎn)期月份(期貨)。根據(jù)“強(qiáng)賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變?nèi)蹩蓪?shí)現(xiàn)贏利?，F(xiàn) 在基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變?nèi)?，贏利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強(qiáng)，出現(xiàn)虧損;C基差=-90，基差變?nèi)?，贏利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變?nèi)?，贏利=50-20=30。所以選C。

　　6.在滬深300股指期貨合約到期交割時(shí)，根據(jù)(　)計(jì)算雙方的盈虧金額。

　　A.當(dāng)日成交價(jià)

　　B.當(dāng)日結(jié)算價(jià)

　　C.交割結(jié)算價(jià)

　　D.當(dāng)日收量?jī)r(jià)

　　【解析】股指期貨交易中，在最后結(jié)算日，所有的未平倉(cāng)合約必須按逐日盯市的方法結(jié)算，即按最后結(jié)算價(jià)結(jié)算盈虧，這意味著所有的未平倉(cāng)合約已按照最后結(jié)算價(jià)全部平倉(cāng)。

　　7.滬深300股指期貨合約的最低交易保證金是合約價(jià)值的

　　A.8%

　　B.5%

　　C.10%

　　D.12%

　　【解析】滬深300股指期貨是國(guó)內(nèi)滬、深兩家證券交易所聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)，其合約的最低交易保證金是合約價(jià)值的10%o

　　8.滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的()。

　　A.最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)

　　B.收量?jī)r(jià)

　　C.最后二小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

　　D.全天成交價(jià)格

　　【解析】滬深300股指期貨以期貨合約最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。其最后結(jié)算價(jià)的產(chǎn)生方法為:到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)的算術(shù)平均價(jià)。

　　9.若某滬深300股指期貨合約報(bào)價(jià)為3000點(diǎn)，則1手該合約的價(jià)值為()萬元。

　　A.75

　　B.90

　　C.30

　　D.9

　　【解析】滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，合約價(jià)值=滬深300指數(shù)點(diǎn)x300元=3000x300=900000(元)=90(萬元)。

　　10.滬探300指數(shù)的基日是()。

　　A.2003年12月31日

　　B.2004年12月31日

　　C.2003年8月31日

　　D.2004年8月31日

　　【解析】滬深300指數(shù)是國(guó)內(nèi)滬、深兩家證券交易所聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)，300只指數(shù)成分股從滬深兩家交易所選出。該指數(shù)以2004年12月31日為基日，以該日300只成分股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)。

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