2015年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》習題：利率期貨(單選)

　　【摘要】2015年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》習題：利率期貨(單選)，環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編精心整理，網(wǎng)廣大期貨從業(yè)資格考生認真學習，以作參考，希望對你們有一定的幫助，小編預祝你期貨從業(yè)資格考生順利通過。

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　　單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中：只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

　　1.美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國債進行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105,假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出(　　)美元。[2010年9月真題]

　　A.116517.75

　　B.115955.25

　　C.118767.75

　　D.114267.75

　　【解析】中長期國債期貨釆用價格報價法。本題中，10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個點，BP1個點代表1000美元;報價以點和多少1/32點的方式進行，1/32點代表31.25美元。10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160,表明該合約價值為：1000×125+31.25×16=125500(美元)，買方必須付出125500×0.9105=114267.75(美元)。

　　2.芝加哥商業(yè)交易所(CME),3個月面值100萬美元的國債期貨合約，成交限額指數(shù)為93.58時，成交價格為(　　)。[2010年5月真題]

　　A.93580

　　B.935800

　　C.983950

　　D.98390

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所短期國債在報價時就采用了以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，此方式稱為指數(shù)式報價。面值為1000000美元的3個月期國債，當成交指數(shù)為93.58時，意味著年貼現(xiàn)率為100%-93.58%=6.42%,即3個月的貼現(xiàn)率為6.42%+4=1.605%，也即意味著以1000000×(1-1.605%)=983950(美元)的價格成交1000000美元面值的國債。

　　3.以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為(　　)%。[2010年3月真題]

　　A.5.55

　　B.6.63

　　C.5.25

　　D.6.38

　　【解析】0000000000000000000000

　　4.1000000美元面值的3個月國債，按照8%的年貼現(xiàn)率來發(fā)行，則其發(fā)行價為(　　)美元。[2009年11月真題]

　　A.920000

　　B.980000

　　C.900000

　　D.1000000

　　【解析】1000000美元面值的3個月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，3個月貼現(xiàn)率為

　　2%，則其發(fā)行價為1000000×(1-2%)=980000(美元)。

　　5.關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是()。[2009年11月真題]

　　A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

　　B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越髙

　　C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

　　D.采用實物交割方式

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約報價釆取指數(shù)方式，當成交指數(shù)為93.58時，其含義為買方在交割日將獲得一張3個月存款利率為(100%-93.58%)+4=

　　1.605%的存單。報價指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。注意，3個月歐洲美元期貨的指數(shù)與3個月國債(國庫券)期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如，當指數(shù)為92時，3個月歐洲美元期貨對應的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100%-92%)+4=2%的存單，而3個月國債(國庫券)期貨，則意味著買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。盡管3個月歐洲美元期貨合約的含義是在交割日交割一張3個月歐洲美元定期存款存單，但由于3個月歐洲美元定期存款存單是不可轉(zhuǎn)讓的，因而要進行實物交割實際是不可能的，因此只能采用現(xiàn)金交割方^：。

　　6.下列利率期貨合約的標的中，(　　)屬于資本市場利率工具。[2009年11月真題]

　　A.可轉(zhuǎn)讓定期存單

　　B.歐元

　　C.美國政府長期國債

　　D.商業(yè)票據(jù)

　　【解析】利率期貨的標的是貨幣市場和資本市場的各種利率工具。其中，貨幣市場利率工具的期限通常不超過一年，主要有短期國庫券(T-bills)、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)以及各種歐洲貨幣等;資本市場利率工具的期限在一年以上，主要有各國政府發(fā)行的中、長期國債，如美國的中期國債(T-notes)、長期國債(T-bonds)、英國的金邊債券、德國政府發(fā)行的各種中長期債券、日本政府發(fā)行的債券等。

　　7.未來將購入固定收益?zhèn)耐顿Y者，如果擔心未來市場利率下降，通常會利用利率期貨的(　　)來規(guī)避風險。

　　A.買進套利

　　B.買入套期保值

　　C.賣出套利

　　D.賣出套期保值

　　【解析】多頭套期保值(又稱“買入套期保值”)是指承擔按固定利率計息債務的交易者，或者未來將持有固定收益?zhèn)騻鶛?quán)的交易者，為了防止未來因市場利率下降而導致債 務融資相對成本上升或未來買入債券或債權(quán)的成本上升(或未來收益率下降)，而在利率期貨市場買入相應的合約，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風險。

　　8.目前，(　　)個月期歐洲美元定期存款期貨在芝加哥商業(yè)交易所的交易最活躍。

　　A.12

　　B.9

　　C.6

　　D.3

　　【解析】在世界上目前的短期利率期貨中，最活躍的交易分別為芝加哥商業(yè)交易所的3個月期歐洲美元定期存款期貨和泛歐交易所的3個月期歐洲銀行間歐元利率(EURIBOR)期貨。

　　9.芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表 (　　)美元。

　　A.100000

　　B.10000

　　C.1000

　　D.100

　　【解析】芝加哥期貨交易所的10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的

　　1%為1個點(Point)，BP1個點代表1000美元。

　　10.在貨幣市場上，債務憑證的期限通常不超過(　　)個月。

　　A.3

　　B.6

　　C.9

　　D.12

　　參考答案：1D 2C 3D 4B 5A 6C 7B 8D 9C 10D

　　11.歐洲美元期貨是一種(　　)。

　　A.短期利率期貨

　　B.中期利率期貨

　　C.長期利率期貨

　　D.中長期利率期貨

　　【解析】歐洲美元存單的期限一般為3到6個月，因此歐洲美元期貨為短期利率期貨。

　　12.國外短期國債通常采用(　　)。

　　A.貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期還本付息

　　B.貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按面值進行兌付

　　C.期滿前分期付息，到期還本

　　D.期滿前分期付息，到期償付本金和最后一筆利息

　　13.某投資者購買面值為100000美元的1年期國債，年貼現(xiàn)率為6%，1年以后收回全部投資，則此投資者的收益率(　　)貼現(xiàn)率。

　　A.小于

　　B.等于

　　C.大于

　　D.小于或等于

　　【解析】1年期國債的發(fā)行價格=100000-100000×6%-94000(美元);收益率=(100000-94000)+94000=6.4%。顯而易見，此投資者的收益率大于貼現(xiàn)率。

　　14.面值為1000000美元的3個月期國債，當成交指數(shù)為93.58時，意味著以美元的價格成交該國債;當指數(shù)增長1個基本點時，意味著合約的價格變化美元。(　　)

　　A.987125;4.68

　　B.983950;25

　　C.948500;23.71

　　D.948100;25

　　【解析】當成交指數(shù)為93.58時，意味著年貼現(xiàn)率為100%-93.58%=6.42%，即3個月的貼現(xiàn)率為6.42%+4=1.605%，也即意味著以1000000×(1-1.605%)=983950

　　(美元)的價格成交1000000美元面值的國債。指數(shù)增長1個基本點代表合約價格變動1000000×0.01%+4=25(美元)。

　　15.中長期國債期貨在報價方式上采用(　　)。

　　A.價格報價法

　　B.指數(shù)報價法

　　C.實際報價法

　　D.利率報價法

　　16.當成交指數(shù)為92時，1000000美元面值的國債期貨和3個月歐洲美元期貨的買方，將會獲得的實際收益率分別是(　　)。

　　A.8%;8%

　　B.1.5%;2%

　　C.2%;2.04%

　　D.2%;2%

　　【解析】當成交指數(shù)為92時，3個月期歐洲美元期貨的買方將獲得一張3個月存款利率(實際收益率)為(100%-92%)+4=2%的存單，而在3個月期國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國債，該國債的實際收益率應該是2%+(1-2%)=2.04%

　　17.歐洲美元定期存款期貨合約實行現(xiàn)金結(jié)算方式是因為(　　)。

　　A.它不易受利率波動的影響

　　B.歐洲美元定期存款單不可轉(zhuǎn)讓

　　C.歐洲美元不受任何政府保護，因此信用等級較低

　　D.交易者多，為了方便投資者

　　【解析】由于3個月歐洲美元定期存款存單實際是不可轉(zhuǎn)讓的，因而要進行實物交割是不可能的，所以3個月歐洲美元期貨合約采用的是現(xiàn)金交割方式。

　　18.中長期國債期貨交割中，賣方會逸擇的交割券種是(　　)。

　　A.息票利率最高的國債

　　B.剩余年限最短的國債

　　C.對自己最經(jīng)濟的國債

　　D.可以免稅的國債

　　【解析】在中長期國債的交割中，賣方具有選擇交付哪些券種的權(quán)利。賣方自然會根據(jù)各種情況挑選對自己最經(jīng)濟的國債來交割，可稱為最便宜可交割債券，其含義是指最有利于賣方進行交割的券種。

　　19.利用利率期貨進行空頭套期保值，主要是擔心(　　)。

　　A.市場利率會上升

　　B.市場利率會下跌

　　C.市場利率波動變大

　　D.市場利率波動變小

　　【解析】空頭套期保值是指持有固定收益?zhèn)騻鶛?quán)的交易者，或者未來將承擔按固定利率計息債務的交易者，為了防止因市場利率上升而導致的債券或債權(quán)價值下跌(或收益率相對下降)或未來融資利息成本上升的風險，通過在利率期貨市場賣出相應的合約，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避利率上升的風險。

　　20.如果歐洲某公司預計將于3個月后收到1000萬歐元，并打算將其投資于3個月期的定期存款。由于擔心3個月后利率會下跌，該公司應當通過(　　)進行套期保值。

　　A.買入CME的3個月歐洲美元期貨合約

　　B.賣出CME的3個月歐洲美元期貨合約

　　C.買入倫敦國際金融期貨交易所的3個月歐元利率期貨合約

　　D.賣出倫敦國際金融期貨交易所的3個月歐元利率期貨合約

　　【解析】多頭套期保值的目的是規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風險，因此該歐洲公司應當通過買入倫敦國際金融期貨交易所(Eimme×t-Liffe)3個月歐元利率期貨合約進行套期保值。

　　參考答案：11A 12B 13C 14B 15A 16C 17B 18C 19A 20C

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