2021年3月基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題考點：免疫策略

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2021年3月《證券投資基金》考試真題答案涉及考點回顧

基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題考友回憶版：【僅供參考】

單項選擇題：以下選項中，不屬于債券投資管理中常用免疫策略的是()。

A.或有免疫策略

B.價格免疫策略

C.時間免疫策略

D.所得免疫策略

答案：C

解析：常用的免疫策略主要包括：所得免疫(incomeimmunization)、價格免疫(priceimmunization)和或有免疫(contingentimmunization)。

真題考點講解：免疫策略

免疫策略是消極債券管理的方法之一。構(gòu)建一個債券的組合使得利率變動時其價格效應與再投資效應能夠相互全部抵消，如果利率上升，債券價格下跌，則債券票息之再投資收入會增加。反之，如果利率下降，債券價格上漲，票息之再投資收入會減少，使投資人在特定投資時間內(nèi)獲得固定之報酬來應付未來的負債。構(gòu)建免疫策略投資組合的關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的久期與負債的久期是否相等。如果資產(chǎn)與負債的量比較小，這時久期相等即可，否則需要更高階的方法來達到免疫的效果。免疫策略(ImmunizationStrategy)，如果市場利率下降，將導致債券價格上升，但同時再投資收益率下降；而當市場利率上升時，債券價格將下降，但再投資收益率上升。而免疫策略即使得利率之任何變動，皆不影響原有債券投資產(chǎn)生價值變動，即：債券的價格波動風險與再投資風險的替代關(guān)系，使投資人在特定投資時間內(nèi)獲得固定之報酬。

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