2020二級造價工程師知識點(diǎn)：項目融資模式

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項目融資模式

項目融資是指以擬建項目資產(chǎn)、預(yù)期收益、預(yù)期現(xiàn)金流量等為基礎(chǔ)進(jìn)行的一種融資，而不是以項目投資者或發(fā)起人的資信為依據(jù)進(jìn)行融資。

1. BOT模式及其基本形式

由項目所在國政府或其所屬機(jī)構(gòu)為項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議(Concession Agreement)作為項目融資基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者，進(jìn)行工程項目建設(shè)，并在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤。特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。

通常所說的BOT模式主要包括三種基本形式：

1.標(biāo)準(zhǔn)BOT(建設(shè)—— 經(jīng)營—— 移交)

投資財團(tuán)愿意自己融資，建設(shè)某項基礎(chǔ)設(shè)施，并在項目所在國授予的特許期內(nèi)經(jīng)營該公共設(shè)施，以經(jīng)營收入抵償建設(shè)投資，并獲得收益，經(jīng)營期滿后將此設(shè)施轉(zhuǎn)讓給項目所在國政府。

項目公司沒有項目的所有權(quán)，只有建設(shè)和經(jīng)營權(quán)。

2.BOOT(建設(shè)—— 擁有——經(jīng)營—— 移交)

項目公司既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)，特許期一般比標(biāo)準(zhǔn)BOT方式稍長。

3.BOO(建設(shè)—— 擁有—— 經(jīng)營)

特許項目公司根據(jù)政府的特許權(quán)建設(shè)并擁有某項基礎(chǔ)設(shè)施，但最終不將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給項目所在國政府。

2. BOT模式演變形式

(1)TOT(移交—運(yùn)營—移交)

是指項目所在國政府將已投產(chǎn)運(yùn)行的項目在一定期限內(nèi)移交(Transfer) 給外商經(jīng)營( Operate)，以項目在該期限內(nèi)的現(xiàn)金流量為標(biāo)的，一次性地從外商處籌得一筆資金，用于建設(shè)新項目。待外商經(jīng)營期滿后，再將原項目移交(Transfer)給項目所在國政府。與BOT模式相比，采用TOT模式時，融資對象更為廣泛，可操作性更強(qiáng)，使項目引資成功的可能性增加。

(2)TBT(移交-建設(shè)-移交)

是指將TOT與BOT融資模式組合起來，以BOT為主的一種融資模式，主要目的是為了促成BOT的實(shí)施。采用TBT模式時，政府通過招標(biāo)將已運(yùn)營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給投資人;投資人負(fù)責(zé)組建項目公司去建設(shè)和經(jīng)營待建項目;項目建成開始運(yùn)營后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權(quán)等值的收益;按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權(quán)歸還給政府。

TBT模式的實(shí)質(zhì)是政府將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入(來自待建項目)，最終收回待建項目的所有權(quán)益。

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