2013注會考試《財務成本管理》沖刺試題：債券和股票股價

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　　簡單題

　　1、有一面值為4000元的債券，票面利率為4%，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，三個月支付一次利息(1日支付)，假設投資的必要報酬率為8%。

　　要求：

　　(1)計算該債券在發(fā)行時的價值;

　　(2)計算該債券在2012年4月1日的價值;

　　【正確答案】

　　(1)每次支付的利息=4000×4%/4=40(元)，共計支付20次，由于每年支付4次利息，因此折現(xiàn)率為8%/4=2%。

　　發(fā)行時的債券價值

　　=40×(P/A，2%，20)+4000×(P/F，2%，20)

　　=40×16.3514+4000×0.6730

　　=3346.06(元)

　　(2)在到期日之前共計支付5次利息(時間分別是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日)，到期時按照面值歸還本金?？梢韵扔嬎惚窘鸷?次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值，得出2012年5月1日的債券價值，然后再復利折現(xiàn)1個月計算得出2012年4月1日的債券價值。復利折現(xiàn)時需要注意，由于一個付息期為3個月，所以，1個月為1/3個付息期，即：2012年4月1日的債券價值=2012年5月1日的現(xiàn)值×(P/F，2%，1/3)。

　　2012年5月1日的債券價值

　　=40+40×(P/A，2%，4)+4000×(P/F，2%，4)

　　=40+40×3.8077+4000×0.9238

　　=3887.51(元)

　　2012年4月1日的債券價值

　　=3887.51×(P/F，2%，1/3)

　　=3887.51×0.9934

　　=3861.85(元)

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