注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第三章精選試題(6)

　　11.下列有關(guān)增長率的表述正確的有( )。

　　A.解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長部分的資金只有兩個解決辦法：提高經(jīng)營效率，或者改變財務(wù)政策

　　B.若企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，則表明企業(yè)不需要從外部融資

　　C. 超常增長只能是短期的

　　D.即使當投資報酬率超過資本成本，銷售增長也無助于增加股東財富

　　12.下列表述正確的是( )。

　　A.一般來說股利支付率越高，外部融資要求越小;

　　B. 一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大;

　　C.若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)實際的銷售增長率小于內(nèi)含增長率

　　D.僅靠內(nèi)部融資的增長率"條件下，凈財務(wù)杠桿率會下降。

　　13.在下列哪些情況下不能使用銷售百分比法，需要利用回歸分析法或超額生產(chǎn)能力調(diào)整法進行預測外部融資額( )。

　　A.經(jīng)營性資產(chǎn)或負債與銷售收入同比率增長

　　B.當規(guī)模經(jīng)濟效應產(chǎn)生時，各項比率將隨企業(yè)規(guī)模的增長發(fā)生變化

　　C.整批購置資產(chǎn)

　　D.實際的資產(chǎn)/銷售收入比率可能與計劃相差很大

　　14.如果某年的計劃增長率高于可持續(xù)增長率，則在不從外部股權(quán)籌資或回購股份，并且其他財務(wù)指標不變的情況下，計算確定為了實現(xiàn)計劃增長率所需的經(jīng)營效率或財務(wù)政策條件時，直接可根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率公式求得結(jié)果的財務(wù)指標有( )。

　　A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B.權(quán)益乘數(shù)

　　C.營業(yè)凈利率

　　D.利潤留存率

　　15.如果希望提高銷售增長率，即計劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率。則可以通過( )。

　　A.發(fā)行新股或增加債務(wù)

　　B.降低股利支付率

　　C.提高營業(yè)凈利率

　　D.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

答案：

　　11.【答案】ABC

　　【解析】可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率，問題在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務(wù)問題，超過部分的資金只有兩個解決辦法：提高經(jīng)營效率，或者改變財務(wù)政策，提高經(jīng)營效率并非總是可行，改變財務(wù)政策是有風險和極限的，因此超常增長只能是短期的，AC正確。內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累實現(xiàn)的銷售增長，此時企業(yè)的外部融資需求額為零，如果企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率，則企業(yè)不需要從外部融資，B正確。當投資報酬率超過資本成本，銷售增長可以增加股東財富，D錯誤。

　　12.【答案】CD

　　【解析】一般來說股利支付率越高，外部融資需求越大;銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以AB錯誤。外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率，所以C表述正確。因為凈財務(wù)杠桿=凈債務(wù)÷所有者權(quán)益，由于內(nèi)部融資即增加留存收益會增加所有者權(quán)益，但凈債務(wù)不變，則凈財務(wù)杠桿率會下降，所以D表述正確。

　　13.【答案】BCD

　　【解析】銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)或負債與銷售收入成正比例關(guān)系，即經(jīng)營性資產(chǎn)或負債與銷售收入同比率增長。

　　14.【答案】CD

　　【解析】本題的主要考核點是變化條件下的收入增長率實現(xiàn)所需的條件。如果某年的計, 劃增長率高于可持續(xù)增長率，則在不從外部股權(quán)籌資并且其他財務(wù)指標不變的情況下，計算確定為了實現(xiàn)計劃增長率所需的經(jīng)營效率或財務(wù)政策條件時，直接可根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率公式求得營業(yè)凈利率和利潤留存率，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)(或轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)負債率)不能直接根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率公式求得。

　　15.【答案】ABCD

　　【解析】本題的主要考核點是可持續(xù)增長率問題。公司計劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率所導致的資金增加主要有兩個解決途徑：提高經(jīng)營效率或改變財務(wù)政策。選項A、B、C、D均可實現(xiàn)。

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