注冊會計(jì)師歷年真題試卷
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2021財管單選題節(jié)選
1. 下列有關(guān)有限合伙企業(yè)與公司制企業(yè)共同點(diǎn)的說法中，正確的是（ ）。
A. 都是獨(dú)立法人
B．都需要繳納企業(yè)所得稅
C．都需要兩個或兩個以上出資人
D．都可以有法人作為企業(yè)的出資人
【答案】D
【解析】合伙企業(yè)不具有法人資格，而公司制企業(yè)是政府注冊的營利性法人組織，在法律上獨(dú)立于所有者和經(jīng)營者，所以選項(xiàng)A錯誤。合伙企業(yè)并非企業(yè)所得稅納稅人,而公司制企業(yè)需要繳納企業(yè)所得稅，所以選項(xiàng)B錯誤。合伙企業(yè)的合伙人是兩個或兩個以上的自然人，有時也有法人或其他組織；公司制企業(yè)分為有限責(zé)任公司和股份有限公司，有限責(zé)任公司設(shè)立時股東不得超過50人，股份有限公司股東人數(shù)無上限，所以選項(xiàng)C錯誤。合伙企業(yè)的合伙人可以是法人組織，公司制企業(yè)是政府注冊的營利性法人組織，在法律上獨(dú)立于所有者和經(jīng)營者，其投資人可以是自然人，也可以是法人組織，所以選項(xiàng)D正確。
【考點(diǎn)】第1章 第1節(jié) 企業(yè)的組織形式
【難度】易
2.甲公司擬發(fā)行優(yōu)先股籌資，發(fā)行費(fèi)用率和年股息率分別為2%和8%，每半年支付一次股利，企業(yè)所得稅稅率25%。根據(jù)稅法規(guī)定，該優(yōu)先股股利不能抵稅。該優(yōu)先股資本成本為（）。
A．7.84%
B．8%
C．8.16%
D．8.33%
【答案】D
【解析】由于優(yōu)先股每半年支付一次股利，因此需要先計(jì)算半年期的優(yōu)先股資本成本，然后再折算年有效優(yōu)先股資本成本。半年期優(yōu)先股資本成本=（8%÷2）/（1-2%）=4.08%，年有效優(yōu)先股資本成本=（1+4.08%）^2-1=8.33%。
【考點(diǎn)】第4章 第4節(jié) 混合籌資資本成本的估計(jì)
【難度】中
3.甲公司股票當(dāng)前價格60元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)執(zhí)行價格為65元，每份看漲期權(quán)可以買入1份股票。預(yù)計(jì)未來甲公司股價或者上漲20元，或者下跌10元。下列投資組合中，可復(fù)制1份多頭該看漲期權(quán)投資效果的是（）。
A．購入0.5份甲公司股票，同時借入必要的款項(xiàng)
B．購入2份甲公司股票，同時借入必要的款項(xiàng)
C．購入0.5份甲公司股票，同時貸出必要的款項(xiàng)
D．購入2份甲公司股票，同時貸出必要的款項(xiàng)
【答案】A
【解析】根據(jù)復(fù)制原理可知，需要構(gòu)造一個借款買股票的組合。
上行股價Su=60+20=80（元），下行股價Sd=60-10=50（元）
股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-65=15（元）
股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0
套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=（15-0）/（80-50）=0.5
因此是購入0.5份甲公司股票，同時借入款項(xiàng)，選項(xiàng)A正確。
【考點(diǎn)】第7章 第2節(jié) 期權(quán)估值的復(fù)制原理
【難度】中
4.下列情形中，最適合采用空頭對敲投資策略的是（）。
A．預(yù)計(jì)未來標(biāo)的資產(chǎn)價格將大幅上漲
B．預(yù)計(jì)未來標(biāo)的資產(chǎn)價格將大幅下跌
C．預(yù)計(jì)未來標(biāo)的資產(chǎn)價格將在執(zhí)行價格附近小幅變動
D．預(yù)計(jì)未來標(biāo)的資產(chǎn)價格將發(fā)生劇烈波動，但不知道升高還是降低
【答案】C
【解析】空頭對敲策略對于預(yù)計(jì)市場價格相對穩(wěn)定的投資者非常有用。
【考點(diǎn)】第7章 第1節(jié) 空頭對敲
【難度】易
5.甲公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果該公司銷售額增長80%，每股收益增長（）。
A．120%
B．160%
C．240%
D．280%
【答案】C
【解析】聯(lián)合杠桿系數(shù)反映營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度。聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=1.5×2=3。聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比，所以，每股收益變化的百分比=聯(lián)合杠桿系數(shù)×營業(yè)收入變化的百分比=3×80%=240%。
【考點(diǎn)】第9章 第3節(jié) 聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量
【難度】中
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