2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》高頻錯(cuò)題41-50

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41、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為 15%和 20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，某投資者除自有資金外，還借入 20%的資金，將所有的資金用于購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。

A. 16.4%和 24%

B. 13.6%和 16%

C. 16.4%和 16%

D. 13.6%和 24%

【考點(diǎn)】資本市場(chǎng)線的意義

【難易程度】★

【答案】A

【解析】總期望報(bào)酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%

總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。

42、下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是( )。

A. 主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益

B. 企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富

C. 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

D. 權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

【考點(diǎn)】股東財(cái)富最大化

【答案】C

【難易程度】★★

【解析】股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

43、在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款( )。

A. 是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B. 減少負(fù)債籌資額

C. 為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D. 增加股權(quán)籌資額

【考點(diǎn)】贖回條款的作用

【答案】C

【難易程度】★

【解析】贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱(chēng)為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

44、甲股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是 40 元，最近一期每股收益 2 元，預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率 5%，則該股票的內(nèi)在市盈率

為( )。

A. 19.05

B. 20

C. 21

D. 21.05

【考點(diǎn)】?jī)?nèi)在市盈率的計(jì)算

【難易程度】★

【答案】A

【解析】?jī)?nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。

45、已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為 5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為 10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為 2.88%，則下列說(shuō)法中正確的是( )。

A. 甲公司股票的 β 系數(shù)為 2

B. 甲公司股票的要求收益率為 16%

C. 如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為 2，則股票價(jià)值為 30

D. 如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為 10%

【考點(diǎn)】股票價(jià)值公式的應(yīng)用

【難易程度】★★

【答案】A

【解析】甲公司股票的貝塔系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一 5%)=15%，所以選項(xiàng) A 的說(shuō)法正確，選項(xiàng) 8 的說(shuō)法不正確;如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為 2，則股票價(jià)值=2/15%=13.33(元)，所以選項(xiàng) C 的說(shuō)法不正確;如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率 15%，所以選項(xiàng) D的說(shuō)法不正確。

46、已知甲公司上年末的長(zhǎng)期資本負(fù)債率為 40%，股東權(quán)益為 1500 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，流動(dòng)比率為 2，現(xiàn)金比率為 1.2，交易性金融資產(chǎn)為 100 萬(wàn)元，則下列結(jié)論不正確的是( )。

A. 貨幣資金為 600 萬(wàn)元

B. 營(yíng)運(yùn)資本為 500 萬(wàn)元

C. 貨幣資金等于營(yíng)運(yùn)資本

D. 流動(dòng)負(fù)債為 500 萬(wàn)元

【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)指標(biāo)間的勾稽關(guān)系

【難易程度】★★★

【答案】A

【解析】長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+1500)×100%=40%，由此可知，非流動(dòng)負(fù)債為 1000 萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債÷(負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=負(fù)債÷(負(fù)債+1500)×100%=50%，因此，負(fù)債為 1500 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債=1500-1000=500(萬(wàn)元)，流動(dòng)資產(chǎn)=500×2=1000(萬(wàn)元)，貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=500×1.2=600(萬(wàn)元)，貨幣資金=600-100=500(萬(wàn)元)，營(yíng)運(yùn)資本=1000-500=500(萬(wàn)元)。

47、下列有關(guān) β 系數(shù)的表述不正確的是( )。

A. 在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的 β 系數(shù)小于零，說(shuō)明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)

B. 在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝塔系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1

C. 某股票的 β 值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度

D. 投資組合的 β 系數(shù)是加權(quán)平均的 β 系數(shù)

【考點(diǎn)】貝塔系數(shù)的概念

【難易程度】★★

【答案】A

【解析】市場(chǎng)組合的 β 系數(shù)等于 1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的 β 值小于 1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng) A 是錯(cuò)誤表述;市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為 1。而證券的市場(chǎng)組合可以理解為市場(chǎng)上所有證券所 構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的 β 系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1，所以選項(xiàng) B 正確;選項(xiàng) C 是 β 系數(shù)的含義，選項(xiàng) D 是組合貝塔系數(shù)的含義。

48、A 企業(yè)上年的銷(xiāo)售收入為 5000 萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為 10%，收益留存率為 60%，年末的股東權(quán)益為 800萬(wàn)元.總資產(chǎn)為 2000 萬(wàn)元。本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入達(dá)到 6000 萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為 12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.4 次，益留存率為 80%，不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，則下列說(shuō)法中不正確的是( )。

A. 本年年末的權(quán)益乘數(shù)為 1.82

B. 本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為 72%

C. 本年年末的負(fù)債大于上年年末的負(fù)債

D. 本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為 72%

【考點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

【難易程度】★

【答案】C

【解析】本年年末的股東權(quán)益=800+6000×12%×80%=1376(萬(wàn)元)，本年年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500(萬(wàn)元)，權(quán)益乘 數(shù)=2500/1376=1.82.由此可知，選項(xiàng) A 的說(shuō)法正確;本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知， 選項(xiàng) B 的說(shuō)法正確;本年年末的負(fù)債=2500-1376=1124(萬(wàn)元)，低于上年年末(本年年初)的負(fù)債(2000-800=1200 萬(wàn)元)，由此可知，選項(xiàng) C 的說(shuō)法不正確;本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知。選項(xiàng) D 的 說(shuō)法正確。

49、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的零和博弈表述不正確的是( )。

A. 一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上

B. 在已經(jīng)成為事實(shí)的交易中，買(mǎi)進(jìn)的資產(chǎn)和賣(mài)出的資產(chǎn)總是一樣多

C. “零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰(shuí)都想獲利而不是吃虧

D. 在市場(chǎng)環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈

【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理的原則

【答案】D

【難易程度】★★

【解析】因?yàn)樵诖嬖诙愂盏那闆r下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈，所以選項(xiàng) D 的說(shuō)法不正確。

50、在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是( )。

A. 引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過(guò)高，以及理解力有局限時(shí)采用

B. 引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤

C. 引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

D. 引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

【考點(diǎn)】引導(dǎo)原則

【答案】C

【難易程度】★★

【解析】引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。

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