2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(8月7日)

編輯推薦：2019年8月注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練匯總

單選題

1、一個(gè)投資人打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，他投資的必要報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，股利增長(zhǎng)率為6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，則該公司股票的價(jià)值為(　)元。

A.26.18

B.23.62

C.24.90

D.23.76

2、A公司年初凈投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為(　)萬(wàn)元。

A. 7407

B. 7500

C. 6407

D. 8907

多選題

3、使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目資本成本應(yīng)具備的條件有(　)。

A. 項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同

B. 公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資

C. 新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的

D. 資本市場(chǎng)是完善的

4、關(guān)于項(xiàng)目資本成本的說法中正確的有(　)。

A. 在使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“折現(xiàn)率”

B. 在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“取舍率”

C. 在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“必要報(bào)酬率”

D. 項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)

5、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行五年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有(　)。

A.該債券的半年期利率為4%

B.該債券的有效年到期收益率是8.16%

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是8%

D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的報(bào)價(jià)利率與報(bào)價(jià)年必要報(bào)酬率相等

答案見第二頁(yè)

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參考答案

1、

【答案】A

【解析】股票的價(jià)值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。

2、

【答案】A

【解析】每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)，第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬(wàn)元)，第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬(wàn)元)。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(萬(wàn)元)。

3、

【答案】AB

【解析】使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目資本成本應(yīng)具備的兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

4、

【答案】ABCD

【解析】評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。采用凈現(xiàn)值法的時(shí)候，項(xiàng)目資本成本是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率;采用內(nèi)含報(bào)酬率法時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率”或必要報(bào)酬率。因此，項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)。

5、

【答案】ABCD

【解析】由于報(bào)價(jià)利率=8%，半年付息一次，所以計(jì)息期利率=8%/2=4%，選項(xiàng)A正確;由于是平價(jià)發(fā)行，到期收益率等于票面利率，有效年到期收益率率=(1+4%) 2—1=8.16%，選項(xiàng)B正確;對(duì)于平價(jià)發(fā)行，分期付息債券，報(bào)價(jià)利率與報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率相等，選項(xiàng)CD正確。

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