2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題：第十二章營(yíng)運(yùn)資本管理

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一、單項(xiàng)選擇題

1、一年前由于國(guó)家收縮銀根，造成股票大跌，一年下來，上海股票指數(shù)由原來的3500點(diǎn)降低到2000點(diǎn)附近，A公司根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的建議，準(zhǔn)備現(xiàn)金3000萬元，以便在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候購(gòu)入一定數(shù)量的股票。企業(yè)置存此現(xiàn)金是為滿足(　)。

A、交易性需求

B、預(yù)防性需求

C、投機(jī)性需求

D、投資性需求

2、下列關(guān)于最優(yōu)現(xiàn)金返回線的表述中，正確的是(　)。

A、最優(yōu)現(xiàn)金返回線的確定與企業(yè)每日最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B、有價(jià)證券的日利息率增加，會(huì)導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升

C、有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升

D、當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

3、甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。甲公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2014年12月31日時(shí)，資產(chǎn)總計(jì)為500萬元，其中貨幣資金(全部是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn))為20萬元，應(yīng)收賬款為80萬元，存貨為100萬元，固定資產(chǎn)為300萬元。短期借款為50萬元，應(yīng)付賬款為100萬元，長(zhǎng)期借款為150萬元，股東權(quán)益為200萬元。該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是(　)。

A、適中型籌資策略

B、保守型籌資策略

C、激進(jìn)型籌資策略

D、無法判斷

4、某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動(dòng)資產(chǎn)20萬元，長(zhǎng)期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)股東權(quán)益為100萬元，長(zhǎng)期負(fù)債50萬元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為10萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決，下列說法中正確的是(　)。

A、該企業(yè)采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是適中型，營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為33.33%

B、該企業(yè)采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是適中型，營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為50%

C、該企業(yè)采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是激進(jìn)型型，營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為33.33%

D、該企業(yè)采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是保守型，營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為33.33%

5、某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本為(　)元。

A、5000

B、10000

C、15000

D、20000

6、甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用200萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和600萬元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加150萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的籌資額為700萬元，其營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為(　)。

A、33%

B、50%

C、20%

D、28.57%

7、下列關(guān)于有價(jià)證券的表述中，不正確的是(　)。

A、有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式

B、有價(jià)證券可以作為現(xiàn)金的替代品

C、獲取長(zhǎng)期投資收益是持有有價(jià)證券的原因

D、企業(yè)有多余現(xiàn)金時(shí)，常將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證券

8、流動(dòng)資產(chǎn)投資管理的核心問題是(　)。

A、確定使用何種流動(dòng)資產(chǎn)投資政策

B、確定最優(yōu)的投資規(guī)模、安排流動(dòng)資產(chǎn)投資

C、如何應(yīng)對(duì)投資需求的不確定性

D、中斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

9、下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本投資策略說法中，不正確的是(　)。

A、在保守型投資策略下，公司的短缺成本較少

B、在激進(jìn)型投資策略下，公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低

C、在激進(jìn)型投資策略下，公司的銷售收入可能下降

D、在適中型投資策略下，公司的短缺成本和持有成本大體相等

10、確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是(　)。

A、管理成本

B、機(jī)會(huì)成本

C、交易成本

D、短缺成本

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二、多項(xiàng)選擇題

1、企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有(　)。

A、現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)弱

B、借款能力的大小

C、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少

D、現(xiàn)金流量不確定性的大小

2、下列關(guān)于確定最佳現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模式的說法中，不正確的有(　)。

A、只要是現(xiàn)金持有量偏離了最佳現(xiàn)金持有量，就應(yīng)該進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換

B、確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向

C、確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

D、確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，不需要考慮有價(jià)證券的利息率

3、在進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資本籌資決策中，資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期做不到完全匹配。其原因包括(　)。

A、企業(yè)不可能按每項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)配置資金來源

B、所有者權(quán)益籌資和資產(chǎn)的期限不匹配

C、資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的

D、資產(chǎn)的數(shù)額并不固定

4、下列各種情況下，可以判斷出是激進(jìn)型籌資政策的有(　)。

A、臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

B、臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

C、營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率小于1

D、營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

5、某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為8%，則下列說法正確的有(　)。

A、最佳現(xiàn)金持有量為200000元

B、最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為16000元

C、最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=轉(zhuǎn)換成本=8000元

D、有價(jià)證券交易間隔期為18天

6、甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)400萬元，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為125%。下列各項(xiàng)說法中，正確的有(　)。

A、公司采用的是保守型籌資策略

B、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期資金

C、穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長(zhǎng)期資金

D、營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，公司有100萬元的閑置資金

7、甲企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷售收入為1000萬元，假設(shè)存貨與收入比為10%，企業(yè)據(jù)此儲(chǔ)備了存貨。如果實(shí)際銷售額為800萬元，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本成本為10%，下列說法中正確的有(　)。

A、根據(jù)存貨與收入比計(jì)算出來的存貨投資需求為100萬

B、有效的存貨為80萬元

C、企業(yè)存貨不足，缺少了20萬

D、由于過量存儲(chǔ)，企業(yè)損失了2萬元

8、下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有(　)。

A、易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重

B、易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)

C、易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大

D、長(zhǎng)期資金來源=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)

9、現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，下列各項(xiàng)中可以提高現(xiàn)金使用效率的有(　)。

A、推遲應(yīng)付賬款的支付

B、不得坐支現(xiàn)金

C、力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步

D、使用現(xiàn)金浮游量

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一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 C

【答案解析】 投機(jī)性需求是置存現(xiàn)金用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)，如在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)購(gòu)入價(jià)格有利的股票和其他有價(jià)證券等。

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 最優(yōu)現(xiàn)金返回線R=(3bδ2/4i)1/3+L，下限L的確定與每日企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;i表示的是有價(jià)證券的日利息率，它增加會(huì)導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降，由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確;b表示的是有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，它上升會(huì)導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，所以，選項(xiàng)C的說法正確;如果現(xiàn)金的持有量高于或低于最優(yōu)現(xiàn)金返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

3、

【正確答案】 C

【答案解析】 在三種營(yíng)運(yùn)資本籌資策略中，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，只有激進(jìn)型籌資策略的臨時(shí)性負(fù)債大于0。本題中，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，甲公司臨時(shí)性負(fù)債大于0(短期借款為50萬元)，由此可知，該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略。

【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的考核。我們要知道在經(jīng)營(yíng)的淡季，保守型策略和適中型策略在淡季都沒有臨時(shí)性負(fù)債的。而本題在淡季存在臨時(shí)性負(fù)債，就說明是采用的激進(jìn)型籌資策略的。

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 因?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金為20+140=160(萬元)，等于企業(yè)的長(zhǎng)期性資金來源100+50+10=160(萬元)，所以該企業(yè)采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是適中型。營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(160-140)/20×100%=100%，營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率=(160-140)/(20+40)×100%=33.33%。

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 在存貨模式下，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本=交易成本，即在最佳現(xiàn)金持有量下，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=2×機(jī)會(huì)成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=2×(100000/2)×10%=10000(元)。

6、

【正確答案】 D

【答案解析】 營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來源-長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)×100%=(700-600)/(200+150)×100%=28.57%。

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)兌換成現(xiàn)金。企業(yè)有多余現(xiàn)金時(shí)，常將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證券，現(xiàn)金流出量大于流入量需要補(bǔ)充現(xiàn)金時(shí)，再出讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金。在這種情況下，有價(jià)證券就成了現(xiàn)金的替代品。由此可知，有價(jià)證券投資僅僅是短期投資，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 面對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資的不確定性，需要權(quán)衡與之相關(guān)的收益和成本。流動(dòng)資產(chǎn)投資管理的核心問題就是如何應(yīng)對(duì)投資需求的不確定性。

9、

【正確答案】 B

【答案解析】 在保守型投資策略下，充足的現(xiàn)金，存貨和寬松的信用條件，使公司中斷經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)很小，其短缺成本較小，所以選項(xiàng)A正確;在激進(jìn)型投資策略下，公司可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，但要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B不正確;在激進(jìn)型投資策略下，公司會(huì)采用嚴(yán)格的銷售信用政策或者禁止賒銷，所以銷售收入可能下降，選項(xiàng)C正確;在適中型投資策略下，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額，此時(shí)短缺成本和持有成本大體相等，所以選項(xiàng)D正確。

10、

【正確答案】 B

【答案解析】 成本分析模式中企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本。存貨模式考慮的是機(jī)會(huì)成本和交易成本。隨機(jī)模式考慮的是交易成本和機(jī)會(huì)成本。

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大小;二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)弱;三是借款能力大小。

2、

【正確答案】 AD

【答案解析】 若現(xiàn)金持有量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，因此，選項(xiàng)A的說法不正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮有價(jià)證券的利息率，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮現(xiàn)金存量的下限，而管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向影響現(xiàn)金存量下限的確定，因此，選項(xiàng)B的說法正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差，所以，選項(xiàng)C的說法正確。

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期的匹配，是一種戰(zhàn)略性的匹配，而不要求完全匹配，實(shí)際上，企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是：(1)企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)按其有效期配置單獨(dú)的資金來源，只能分成短期來源和長(zhǎng)期來源兩大類來統(tǒng)籌安排籌資。(2)企業(yè)必須有所有者權(quán)益籌資，它是無限期的資本來源，而資產(chǎn)總是有期限的，不可能完全匹配。(3)資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的，而還款期是確定的，必然會(huì)出現(xiàn)不匹配。例如，預(yù)計(jì)銷售沒有實(shí)現(xiàn)，無法按原計(jì)劃及時(shí)歸還短期借款，導(dǎo)致匹配失衡。

4、

【正確答案】 AC

【答案解析】 激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進(jìn)的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款，甚至部分長(zhǎng)期資產(chǎn)也采用短期借款，所以選項(xiàng)A正確。流動(dòng)資金籌資政策的穩(wěn)健程度，可以用易變現(xiàn)率的高低識(shí)別。在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動(dòng)資金籌資政策，大于1時(shí)比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。所以選項(xiàng)C正確。

5、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 最佳現(xiàn)金持有量=(2×4000000×400/8%)1/2=200000(元)，最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=200000/2×8%=8000(元)，有價(jià)證券交易次數(shù)=4000000/200000=20(次)，轉(zhuǎn)換成本(即交易成本)=20×400=8000(元)，最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=8000+8000=16000(元)，有價(jià)證券交易間隔期=360/20=18(天)。

6、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時(shí)比較穩(wěn)健，說明企業(yè)采用的是保守型籌資策略，所以選項(xiàng)A的說法不正確;該種策略下：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來源支持，所以選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確;營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期性資金-長(zhǎng)期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=125%，則長(zhǎng)期性資金-長(zhǎng)期資產(chǎn)=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)×125%，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)閑置資金=長(zhǎng)期性資金-長(zhǎng)期資產(chǎn)-穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)×125%-穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)×25%=400×25%=100(萬元)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核保守型籌資策略。根據(jù)營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1，就可以判斷是保守型籌資策略，所以選項(xiàng)A是答案。在該策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金額負(fù)債，所以選項(xiàng)B不對(duì)。長(zhǎng)期性資金小于長(zhǎng)期資金來源，所以選項(xiàng)C是對(duì)的;保守型策略下，在營(yíng)業(yè)低谷，會(huì)存在閑置資金，我們看一下選項(xiàng)D的解析，是非常詳細(xì)的，按照解析掌握即可。

總結(jié)：

(1)判斷籌資策略可以根據(jù)營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率來進(jìn)行

在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中型籌資策略，大于1時(shí)是保守型，小于1時(shí)是激進(jìn)型。

(2)低谷易變現(xiàn)率與高峰易變現(xiàn)率的關(guān)系

分子相同，分母不同。營(yíng)業(yè)高峰時(shí)分母大，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)分母小。

營(yíng)業(yè)低谷期易變現(xiàn)率>營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率。

而且三種策略下在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率都是小于1的。

7、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 根據(jù)存貨與收入比計(jì)算出來的存貨投資需求=1000×10%=100(萬元);有效的存貨=800×10%=80(萬元);所以，是過量存儲(chǔ)，過量數(shù)為：100-80=20(萬元);假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本成本為10%，由于過量存儲(chǔ)，企業(yè)損失了20×10%=2(萬元)。

8、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 長(zhǎng)期資金來源=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債。所以選項(xiàng)D不正確。

9、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，可以采取的措施包括：力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步;使用現(xiàn)金浮游量;加速收款;推遲應(yīng)付賬款的支付。不得坐支現(xiàn)金是國(guó)家有關(guān)部門對(duì)企業(yè)使用現(xiàn)金的規(guī)定，不屬于企業(yè)現(xiàn)金收支管理措施。

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