2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(7月15日)

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單項選擇題

1.下列關于財務管理核心概念和基本理論的說法中，不正確的是(　)。

A.貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念

B.投資組合理論認為投資組合能降低所有的風險

C.現金流量理論是財務管理最為基礎性的理論

D.價值評估理論是財務管理的一個核心理論

2.甲公司2017年初流通在外普通股5000萬股，優(yōu)先股400萬股;2017年6月30日增發(fā)普通股1000萬股。2017年末股東權益合計24000萬元，優(yōu)先股每股清算價值10元，累積拖欠優(yōu)先股股息為每股5元。2017年末每股凈資產為(　)元/股。

A.3

B.4.8

C.4.36

D.3.27

3.關于股票或股票組合的β系數，下列說法中不正確的是(　)。

A.如果某股票的β系數=0.5，表明它的風險是市場組合風險的0.5倍

B.如果某股票的β系數=2.0，表明其報酬率的波動幅度為市場組合報酬率波動幅度的2倍

C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市報酬率波動的相關性及其程度

D.某一股票β值可能小于0

4.下列關于“運用資本資產定價模型估計股權成本”的表述中，錯誤的是(　)。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔值時應使用發(fā)行債券日之后的交易數據計算

C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據

D.貝塔值的關鍵驅動因素有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性

5.在有效資本市場上，下列說法正確的是(　)。

A.管理者可以通過金融投機獲利

B.管理者關注自己公司的股價是有益的

C.管理者可以通過改變會計方法提升股票價值

D.同時具備三個條件：理性的投資人、獨立的理性偏差、套利

答案在下一頁

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1、

【答案】B

【解析】投資組合只能降低非系統(tǒng)性風險，不能降低系統(tǒng)性風險。所以選項B的說法不正確。

2、

【答案】A

【解析】優(yōu)先股股東權益=400×(10+5)=6000(萬元)，普通股股東權益=24000-6000=18000(萬元)，每股凈資產=18000/(5000+1000)=3(元/股)。

3、

【答案】A

【解析】選項A的正確說法應該是：如果某股票的β系數=0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍。注意選項D的說法是正確的，因為某一股票β值=該股票與市場組合的相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于股票與市場組合的相關系數有可能是負數，所以，選項D的說法是正確。

4、

【答案】C

【解析】估計市場風險溢價時，為了使得數據計算更有代表性，應該選擇較長的時間跨度，其中既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期。所以選項C的說法錯誤。

5、

【答案】B

【解析】在有效資本市場上，管理者不能通過改變會計方法提升股票價值，不能通過金融投機獲利。資本市場有效的決定條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差、套利。這三個條件只要有一個存在，資本市場就會是有效的。

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