2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(6月10日)

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單項(xiàng)選擇題

1、A債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價(jià)格為900元，甲投資人打算現(xiàn)在購(gòu)入并持有到期。已知(P/F，2%，5)=0.9057，(P/F，3 %，5)=0.8626，(P/F，5%，2)=0.9070，(P/F，6%，2)=0.8900，則到期收益率為(　)。

A、5.41%

B、2.13%

C、5.59%

D、2.87%

2、對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是(　)。

A、債券付息期長(zhǎng)短對(duì)平價(jià)出售債券價(jià)值沒有影響

B、隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小

C、隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D、如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

3、債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則(　)。

A、償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

B、償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

C、兩只債券的價(jià)值相同

D、兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

4、A公司發(fā)行優(yōu)先股，按季度永久支付優(yōu)先股股利，每季度每股支付的優(yōu)先股股利為4元，優(yōu)先股年報(bào)價(jià)資本成本率為8%，則每股優(yōu)先股價(jià)值為(　)元。

A、200

B、50

C、194.18

D、160

5、下列關(guān)于債券的說法中，不正確的是(　)。

A、債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值

B、平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C、典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金

D、純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

答案在下一頁(yè)

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1、

【答案】 A

【解析】 該債券還有兩年到期，設(shè)到期收益率為r，則存在等式：900=1000÷(1+r)2，解得：r=5.41%。

2、

【答案】 C

【解析】 對(duì)于平價(jià)出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會(huì)對(duì)債券價(jià)值產(chǎn)生影響，債券價(jià)值一直等于債券面值，即選項(xiàng)A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小(即選項(xiàng)B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏(選項(xiàng)C的說法不正確)。對(duì)于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于報(bào)價(jià)折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價(jià)值低于債券面值的差額越大，因此，債券價(jià)值越低，即選項(xiàng)D的說法正確。

3、

【答案】 B

【解析】 對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

4、

【答案】 A

【解析】 季度優(yōu)先股資本成本率=8%/4=2%，每股優(yōu)先股價(jià)值=4/2%=200(元)。

5、

【答案】 D

【解析】 純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。這種債券在到期日前購(gòu)買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

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