2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(5月6日)

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單項(xiàng)選擇題

1、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購(gòu)買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。

A. 16.4%和24%

B. 13.6%和16%

C. 16.4%和16%

D. 13.6%和24%

2、下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

A. 主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益

B. 企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富

C. 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

D. 權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

3、在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款(　)。

A. 是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B. 減少負(fù)債籌資額

C. 為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D. 增加股權(quán)籌資額

4、甲股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是40元，最近一期每股收益2元，預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率5%，則該股票的內(nèi)在市盈率為(　　)。

A. 19.05

B. 20

C. 21

D. 21.05

5、已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說(shuō)法中正確的是(　　)。

A. 甲公司股票的β系數(shù)為2

B. 甲公司股票的要求收益率為16%

C. 如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30

D. 如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%

答案在下一頁(yè)

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1、

【答案】A

【解析】總期望報(bào)酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。

2、

【答案】C

【解析】股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

3、

【答案】C

【解析】贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

4、

【答案】A

【解析】?jī)?nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。

5、

【答案】A

【解析】甲公司股票的貝塔系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)8的說(shuō)法不正確;如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值=2/15%=13.33(元)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

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