2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(4月16日)

單項(xiàng)選擇題

1、某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為()萬(wàn)元。

A.75

B.72

C.60

D.50

2、下列有關(guān)經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力

B.能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向

C.可以衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況

D.計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)

3、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的是()。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對(duì)稱(chēng)與逆向選擇行為對(duì)融資順序的影響

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，從選擇發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，管理者偏好可轉(zhuǎn)換債券籌資優(yōu)先普通債券籌資

C.有稅的MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加，無(wú)稅的MM理論認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿的增加不會(huì)影響權(quán)益資本成本

D.權(quán)衡理論是代理理論的擴(kuò)展

4、某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)占用流動(dòng)資產(chǎn)40萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)120萬(wàn)元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季還要增加30萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨需求，若企業(yè)股東權(quán)益為90萬(wàn)元，長(zhǎng)期債務(wù)為60萬(wàn)元，無(wú)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債，其余則要靠借入短期負(fù)債解決資金來(lái)源，該企業(yè)實(shí)行的是()。

A.激進(jìn)型籌資策略

B.保守型籌資策略

C.適中型籌資策略

D.長(zhǎng)久型籌資策略

5、下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是()。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)價(jià)格越低

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低，看漲期權(quán)價(jià)格越高

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)價(jià)格越低

答案在下一頁(yè)

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1、

答案：A

解析：由于借款金額=申請(qǐng)貸款的數(shù)額×(1-補(bǔ)償性余額比率)，本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬(wàn)元)，選項(xiàng)A是正確答案。

2、

答案：C

解析：經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：(1)經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。(2)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益，經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。(3)能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。(4)經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)框架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了。(5)在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)：(1)經(jīng)濟(jì)增加值僅對(duì)企業(yè)當(dāng)期或未來(lái)1至3年價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)行衡量和預(yù)判，無(wú)法衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況。(2)經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。(3)不同行業(yè)，不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)和加權(quán)平均資本成本各不相同，計(jì)算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。(4)由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)。(5)經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。(6)在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，對(duì)于凈收益應(yīng)作哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭(zhēng)議。這些爭(zhēng)議不利于建立一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

3、

答案：A

解析：優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;有稅的MM理論和無(wú)稅的MM理論都認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴(kuò)展，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

4、

答案：A

解析：本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要，本題中，長(zhǎng)期性資產(chǎn)=40+120=160(萬(wàn)元)，而股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)=90+60=150(萬(wàn)元)，則有10萬(wàn)元的長(zhǎng)期性資產(chǎn)靠臨時(shí)性負(fù)債解決，說(shuō)明該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資策略。

5、

答案：D

解析：股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，到期時(shí)間越長(zhǎng)美式期權(quán)的價(jià)格越高，但是歐式期權(quán)不一定，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D正確。

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