2018年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》章節(jié)練習題：第二章宏觀環(huán)境分析PEST

A.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

B.經(jīng)濟發(fā)展水平

C.國民收入分配政策

D.人口地區(qū)分布

【答案】D

【解析】選項D屬于社會和文化環(huán)境因素。

【單選題】某國際快餐連鎖公司宣布在中東開設(shè)連鎖店，但并不出售豬肉漢堡，只出售牛肉漢堡、雞肉漢堡和魚肉漢堡。這說明該國際快餐連鎖公司在戰(zhàn)略分析中考慮了()。

A政治和法律因素

B.經(jīng)濟因素

C.社會和文化因素

D.技術(shù)因素

【答案】C

【解析】這是考慮的中東地區(qū)的文化傳統(tǒng)因素。

【多選題】甲公司為國內(nèi)上市的電信公司。甲公司正在研究收購某發(fā)展中國家的乙移動通信公司。下列各項因素中，屬于甲公司在PEST分析中應(yīng)當考慮的有()。

A.甲公司收購乙移動通信公司符合其總體公司戰(zhàn)略

B.乙移動通信公司所在國政府歷來對企業(yè)實施高稅收政策

C.甲公司在國內(nèi)提供電信服務(wù)積累的經(jīng)驗與技術(shù)有助于管理乙移動通信公司的業(yè)務(wù)

D.乙移動通信公司所在國的電信行業(yè)十年來發(fā)展迅速，移動通信業(yè)務(wù)過去10年增長了300倍

【答案】BC

【解析】選項A屬于經(jīng)營環(huán)境與競爭優(yōu)勢環(huán)境;選項B屬于宏觀環(huán)境分析中政治環(huán)境因素分析;選項C屬于宏觀環(huán)境分析中的技術(shù)環(huán)境因素;選項D屬于行業(yè)環(huán)境分析。

【簡答題】

甲公司為從事石油化工及投資的大型企業(yè)。甲公司下屬子公司乙公司于2007年在中國香港成功發(fā)行股票并上市。2010年9月乙公司購入總部位于英國的丙公司4.2%的股份。

經(jīng)過與丙公司的接觸，乙公司認為，全面收購丙公司符合其長遠發(fā)展目標。丙公司在尼日利亞的全資子公司是其營業(yè)收入和凈利潤的主要來源，經(jīng)營石油開采、管道運輸、加工、銷售等石油化工相關(guān)的業(yè)務(wù)，擁有的油氣儲量占尼日利亞已探明油氣儲量的五分之一。此外，丙公司于2009年初在伊拉克以15億英磅的價格購買了新的油田，目前正在進行深入勘探。對于丙公司購買的伊拉克油田，很多股東對該油田儲量的預測并不樂觀，導致丙公司的股票價格自2009年開始一直低于每股15英鎊。

2011年4月7日，乙公司認為收購丙公司的時機已經(jīng)成熟。因而向丙公司的股東發(fā)出收購要約，擬以每股18英鎊的價格收購丙公司其他股東持有的全部股份，該收購價格比報價前20個交易日丙公司股票的平均收盤價格高出25%。在乙公司發(fā)布要約收購丙公司消息的當天，丙公司股票價格大幅上漲，報收于每股19英鎊。并且，英國政府相關(guān)監(jiān)管部門表示，將密切關(guān)注乙公司收購丙公司事宜。

要求：

(1)簡要分析乙公司作出收購丙公司的決策時應(yīng)當特別考慮的政治環(huán)境因素。

(2)簡要分析乙公司收購丙公司可能存在的政治風險，并指出應(yīng)對政治風險的主要可能措施。

(3)簡要分析乙公司收購丙公司應(yīng)當特別考慮的當前經(jīng)濟環(huán)境因素。

【答案】

(1)乙公司作出收購丙公司的決策時應(yīng)當特別考慮的政治環(huán)境因素：由于丙公司的重要資產(chǎn)在尼日利亞和伊拉克，乙公司在做出收購丙公司的決策時需要考慮的政治環(huán)境因素包括：

①英國、尼日利亞和伊拉克的政局穩(wěn)定狀況

②英國、尼日利亞和伊拉克的政府行為對企業(yè)的影響。

③英國、尼日利亞和伊拉克的執(zhí)政黨對外資企業(yè)的態(tài)度

④英國、尼日利亞和伊拉克各政治利益集團對企業(yè)活動產(chǎn)生的影響

(2)乙公司收購丙公司可能存在的政治風險：

①所有權(quán)風險。企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國家沒收。

②經(jīng)營風險。所在國可能要求本地企業(yè)參與項目，以及規(guī)定本地投資必須擁有最低持股比例。

③轉(zhuǎn)移風險。企業(yè)可能會受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤的能力。

應(yīng)對政治風險的主要可能措施：

①在向丙公司投資前先進行詳細的風險評估;

②與其它企業(yè)一起執(zhí)行項目，以分散風險;

③避免完全信賴某個國家;

④向本國政府尋求政治支持;

⑤與當?shù)仄髽I(yè)合作，以提高項目的可承接性并尋求政治支持。

(3)乙公司收購丙公司應(yīng)當特別考慮的當前經(jīng)濟環(huán)境因素：

當前經(jīng)濟狀況會影響企業(yè)的財務(wù)業(yè)績，對乙公司而言，其在收購丙公司時應(yīng)特別考慮到經(jīng)濟環(huán)境因素包括：

①稅收水平。乙公司是在中國中國香港上市的企業(yè)，丙公司為英國企業(yè)，丙公司的下屬公司在尼日利亞和伊拉克，因此這些國家和地區(qū)的稅收水平差異可能會對乙公司產(chǎn)生重大影響。

②外匯匯率。乙公司將涉及多個國家和地區(qū)業(yè)務(wù)，需要多種貨幣兌換，匯率變動亦將對乙公司產(chǎn)生重大影響。

③通貨膨脹率。2008年以來全球金融危機促使各國家和地區(qū)均采取寬松貨幣政策，而且丙公司的子公司處于非洲和中東地區(qū)，幣值亦不穩(wěn)定，通貨膨脹將對乙公司產(chǎn)生重大影響。

【解析】PEST分析難度不大，關(guān)鍵是要區(qū)分清楚四類因素中的亞類，也就是我們在綜述中講到的概念歸類問題，如政治環(huán)境中的四個亞類;人口因素屬于社會文化環(huán)境，不屬于經(jīng)濟環(huán)境等。

【綜合題】本題資料包括：資料一、資料二、資料三

資料(一)：

C國藍先生在D國攻讀物理學碩士學位期間，兼職于D國一家光伏產(chǎn)業(yè)的公司，從事光伏組件的銷售業(yè)務(wù)。藍先生熟悉太陽能電極板零部件產(chǎn)品的銷售渠道及客戶群體，積累了豐富的銷售經(jīng)驗及客戶資源，善于搜集客戶需求信息，并能夠根據(jù)客戶需求對產(chǎn)品提出改進的建議。

2008年藍先生回國創(chuàng)業(yè)，與幾位具有豐富行業(yè)經(jīng)驗的有識之士按不同比例出資成立了藍天公司。藍天公司認為，石油、煤炭等傳統(tǒng)能源都是不可再生能源，而且會產(chǎn)生污染。太陽能是傳統(tǒng)能源重要的替代品，光伏產(chǎn)業(yè)作為對太陽能的開發(fā)利用，已經(jīng)被社會接受并獲得推崇，國內(nèi)外市場需求不斷攀升，市場潛力巨大。各國政府鼓勵光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺。光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)已被市場認可，企業(yè)生產(chǎn)成本與產(chǎn)品價格不斷降低。藍天公司因此選擇生產(chǎn)太陽能光伏電池板，產(chǎn)品主要出口歐洲市場，供光伏設(shè)備裝機時使用。藍天公司的產(chǎn)品在歐洲市場的交易以美元結(jié)算，以預防歐元幣值的大幅度變動。

藍天公司的光伏電池板是基于以往積累的客戶需求做出的改良產(chǎn)品，研發(fā)成本較低，相對市場上的一般產(chǎn)品具有一定的優(yōu)勢。藍天公司根據(jù)市場變化，不斷對產(chǎn)品進行再創(chuàng)新，比同行業(yè)的競爭者獲得了更高的利潤和更多的客戶。

在C國，由于幾年來國際市場對光伏產(chǎn)品需求的快速增長和光伏產(chǎn)品的豐厚利潤，吸引了大量產(chǎn)業(yè)資本蜂擁而入。一些低端制造企業(yè)，也從2009年起投資或組建光伏項目，光伏電池板生產(chǎn)企業(yè)很多。藍天公司基于自身的技術(shù)與外銷渠道優(yōu)勢，與國內(nèi)多家光伏電池板生產(chǎn)商達成協(xié)議，采用代工模式(OEM)，由生產(chǎn)商按照藍天公司的訂單要求，為其提供符合標準的產(chǎn)品。

藍天公司的主要客戶是歐洲太陽能發(fā)電企業(yè)。歐洲國家的太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，對光伏電池板需求很大，且不斷增長，為公司提供了廣闊的發(fā)展空間。

基于自身優(yōu)勢及市場狀況，藍天公司將收付款模式設(shè)定為，在收到客戶全部貨款后發(fā)貨，并且在收到合格產(chǎn)品后，支付生產(chǎn)商剩余貨款。由此，藍天公司可以很好地控制資金周轉(zhuǎn)，也有效防范了一些銷售舞弊行為。同時，不必在生產(chǎn)階段投入資金，僅賺取產(chǎn)品購銷差價，以最小的資金投入獲得最大的資金收益。

藍天公司的光伏電池板業(yè)務(wù)經(jīng)營很成功，至2010年已實現(xiàn)凈利潤1900萬元。

資料(二)

2010年底，藍天公司召開股東會，研究公司下一步發(fā)展方向。藍先生認為，對于太陽能光伏電池板制造商而言，進軍電池板銷售業(yè)務(wù)領(lǐng)域障礙不大。根據(jù)他了解的信息，受利潤吸引已經(jīng)有更多的企業(yè)投入到這一行業(yè)中，其中不乏一批大型太陽能光伏電池板生產(chǎn)企業(yè)，這些企業(yè)產(chǎn)銷一體的優(yōu)勢對藍天公司業(yè)務(wù)形成威脅，且對市場的供需狀況帶來重大影響，2011年以后的市場不一定樂觀。因此藍先生認為，公司應(yīng)該基于自身的研發(fā)實力，開發(fā)新的太陽能光伏產(chǎn)品，以有效規(guī)避光伏電池板行業(yè)由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場的市場風險，同時，可以充分發(fā)揮公司自身的優(yōu)勢，將企業(yè)做強做大。

根據(jù)市場環(huán)境的變化，藍天公司開始研發(fā)和生產(chǎn)光伏電池接線盒。接線盒在光伏電池組件中起著非常重要的作用。藍天公司憑借自身研發(fā)實力很快研制出新型光伏電池接線盒，并開始投放市場。這使得藍天公司的客戶從原來的光伏發(fā)電企業(yè)，擴展到光伏電池板的生產(chǎn)企業(yè)，使公司原來的供應(yīng)商變成了公司的客戶。

藍天公司研發(fā)的新型光伏電池接線盒供不應(yīng)求，急需擴大生產(chǎn)規(guī)模。傳統(tǒng)精密制造企業(yè)中山公司提出與其合作的意愿。中山公司正在尋求新的發(fā)展機遇，而與藍天公司合作生產(chǎn)新型太陽能光伏電池接線盒，正是中山公司向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的契機。于是藍天公司與中山公司以合資企業(yè)的形式達成上馬新型太陽能光伏電池接線盒生產(chǎn)線的協(xié)議，目標是3年內(nèi)實現(xiàn)1.5億元的銷售收入。根據(jù)協(xié)議，總投資為1千萬元，藍天公司以研發(fā)成果及100萬元資金為投入，占40%的股份，其余資金由中山公司投資，占60%的股份。該項目于2011年初投產(chǎn)。

資料(三)

隨著全球太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的日益成熟，光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新日新月異，各國政府的相關(guān)政策也在不斷調(diào)整，C國政府已經(jīng)縮減了對光伏行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策范圍。藍先生認為，藍天公司處于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的中游，必須向產(chǎn)業(yè)鏈的下游拓展，才能最終成為太陽能光伏企業(yè)中的重要一員。藍天公司于2011年5月將發(fā)展方向投向太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游，開始從事光伏逆變器的研發(fā)工作，并于2012年8月底投入生產(chǎn)。在太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)中，逆變器效率的高低是決定太陽能電池容量大小的重要因素，與接線盒相比，逆變器具有更高的科技含量，產(chǎn)品進入門檻更高，也意味著競爭對手相對減少。

對于新研發(fā)的光伏逆變器及其生產(chǎn)線，藍天公司采用了不同于與中山公司合作的方式，以投入自有資金為主，再吸收部分風險投資資金入股，以有效降低融資成本，并能完全掌控生產(chǎn)線的運作。

2011年，C國大型制造企業(yè)上天公司提出與藍天公司共同開拓光伏產(chǎn)品海外市場的意向，藍天公司與上天公司簽訂了營銷合作協(xié)議，由藍天公司負責上天公司產(chǎn)品在海外市場的銷售。至此，藍天公司從基于合資形式的太陽能光伏電池接線盒生產(chǎn)線，到采取控股方式的太陽能光伏逆變器生產(chǎn)線，再到與上天公司合作的太陽能光伏產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)，藍天公司在光伏產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，其組織結(jié)構(gòu)也從創(chuàng)業(yè)期的職能制發(fā)展成為矩陣制。藍天公司正在一步步地實現(xiàn)“成為國內(nèi)乃至全球太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)”的目標。

(1)從宏觀環(huán)境角度簡要分析藍天公司2008年初創(chuàng)時光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的機會與2010年后光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的威脅。

【答案】

從PEST角度分析藍天公司2008年初創(chuàng)時光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的機會：

1)政治法律因素：“各國政府鼓勵光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺”。

2)經(jīng)濟因素：“國內(nèi)外市場需求不斷攀升，市場潛力巨大”。

3)社會和文化因素：“光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被社會接受并獲得推崇”。

4)技術(shù)因素：“光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)已被市場認可，企業(yè)生產(chǎn)成本與產(chǎn)品價格不斷降低”。

從PEST角度分析2010年后光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的威脅：

1)政治法律因素：“各國政府的相關(guān)政策也在不斷調(diào)整，C國已經(jīng)縮減了對光伏行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策范圍”。

2)技術(shù)因素：“光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新日新月異”。